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《赛博朋克2077》上线首日实现盈利，泡泡玛特港股上市

核心内容概述

在2020年12月7日至13日期间，互联网传媒行业面临市场下行压力，整体下跌6.01%，跑输沪深300指数。与此同时，多个行业热点事件引发关注，包括《赛博朋克2077》的上线、泡泡玛特港股上市，以及美国对Facebook的反垄断诉讼。行业分析指出，尽管整体市场表现不佳，但部分细分领域仍具备投资价值，尤其是游戏、新媒体视频和营销传播。

主要观点

游戏行业

• 《赛博朋克2077》：上线首日即实现盈利，预购和销量超过市场投入，Steam平台同时在线人数突破百万，成为现象级作品。
• 《原神》：持续占据海外手游收入榜首，11月海外收入超1.05亿美元。
• 《英雄联盟》手游：正式上线台服并迅速登顶iOS免费榜。
• 三七互娱：计划收购广州三七网络科技公司20%股权，总金额达28.8亿元，核心人员将有48个月任期及业绩条件。
• 投资建议：关注研发能力强、有流量运营优势的游戏厂商，如完美世界、分众传媒、光线传媒等，推荐其21H1新作及老游表现。

影视院线

• 票房数据：第48周票房为6.15亿元，同比增长20.8%，观影人次增长20%。
• 定档信息：迪士尼推迟《雷神4》《黑豹2》《惊奇队长2》的上映时间，预计2022年集中释放。
• 投资建议：关注影视、院线复苏，建议逢低布局，推荐光线传媒、南方传媒等公司。

互联网行业

• 政策动态：中共中央政治局强调强化反垄断和防止资本无序扩张，标志着互联网强监管时代到来。
• Facebook反垄断诉讼：美国联邦贸易委员会及多个州起诉Facebook，要求其剥离Instagram和WhatsApp，或导致其分拆。
• 行业影响：反垄断趋势可能利好小型科技公司和互联网创新，对行业竞争格局产生深远影响。

关键信息

上市与融资

• 泡泡玛特：12月11日登陆港交所，上市首日股价上涨79.22%，总市值超1100亿港元。
• 融资用途：30%用于消费者触达渠道及海外市场扩展，27%用于潜在投资及收购，15%用于技术投资，18%用于IP库扩展，10%用于营运资金。

估值与市场表现

• 传媒行业估值：SW传媒行业PE（TTM）为36.96倍，距离10年均值48.19X仍有约20%修复空间。
• 个股表现：新媒股份与芒果超媒上涨，其他个股多数下跌，分众传媒跌幅最大。

投资建议

• 推荐标的：新媒股份、芒果超媒、分众传媒、视觉中国、光线传媒、完美世界、南方传媒。
• 投资逻辑：关注5G建设与应用主线，如云游戏、VR/AR、超高清视频等；关注影视、院线复苏及营销领域，尤其是梯媒和内容电商。

风险提示

• 监管风险：反垄断政策趋严，可能影响行业格局。
• 技术风险：5G落地不及预期可能影响相关业务发展。
• 市场风险：新游上线时间及表现不及预期，出海业务风险加剧。
• 整合风险：国网整合不及预期，商誉减值风险。

重点公司动态

泡泡玛特

• 上市首日市值突破千亿港元，成为“盲盒第一股”。
• 以IP为核心，拥有93个IP，包括自有IP“Molly”等。
• 注册会员达600万，复购率逐渐上升，公司未来将扩大IP库和海外市场。

Facebook

• 面临美国联邦贸易委员会和多个州的反垄断诉讼，要求剥离Instagram和WhatsApp。
• 股价下跌超4%，市值蒸发155.79亿美元，未来走向将影响其发展。

分众传媒

• 梯媒表现远超广告大盘，业绩拐点出现，20Q2净利润结束6个季度下降。
• 推荐关注其核心点位及数字化赋能，竞争环境改善。

芒果超媒

• 公司全资子公司续签《电视节目信息网络传播权采购协议》，锁定未来五年主要采购成本。
• 推荐关注其内容自制能力、综艺与剧集创新，以及新电商平台“小芒电商”的上线。

完美世界

• 自研自发《新神魔大陆》流水表现坚挺，后续《战神遗迹》《梦幻新诛仙》《幻塔》等新游即将上线。
• 推荐关注其研发实力及新游表现。

结论

尽管传媒行业整体表现不佳，但部分细分领域如游戏、新媒体视频、营销传播及5G应用仍具备投资机会。建议关注具备核心竞争力、优质产品储备及良好增长预期的公司，如完美世界、分众传媒、芒果超媒等。同时，需警惕监管趋严、5G落地不及预期及新游表现不及预期等风险。