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大越期货贵金属周报（2.15—2.19）总结

核心内容

本报告总结了2021年2月15日至2月19日期间贵金属市场的走势与基本面数据，同时展望了本周市场可能的关键变化。

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上周行情回顾

金价表现

• 沪金2106：上周跳空下跌3%至375元/克以下，随后持续回落，周五小幅反弹收于375.28元/克，单周收跌3.23%。
• COMEX黄金2012：上周收于1783.1美元/盎司，单周下跌2.20%。
• 伦敦金现：上周收于1783.8美元/盎司，单周下跌2.19%。

银价表现

• 沪银2106：上周小幅回落，周五收于5690元/千克，单周收涨0.91%。
• COMEX白银2012：上周收于27.370美元/盎司，单周下跌0.27%。
• 金银比：金银比再度回落至65低位，但银价仍获得一定支撑，短期震荡为主。

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市场影响因素

美元与美债收益率

• 美元指数上周回升，美债收益率上行，成为金银价格的主要压制因素。
• 1月PPI数据表现强劲，尤其是核心PPI同比上涨2.3%，输入端通胀压力显现。

油价与通胀预期

• 春节期间油价明显上涨，推动通胀预期上行，间接压制金价。
• 油价波动对金银价格产生一定影响，但市场对通胀的反应趋于理性。

财政刺激政策

• 拜登1.9万亿美元的刺激计划进展缓慢，但市场预期其将在2月底前通过。
• 虽然财政刺激对金价支撑减弱，但其仍是近期金价的重要影响因素。

经济数据

• 美国1月ADP就业数据超出预期，初请失业金人数上升，显示就业市场仍在恢复。
• 日本第四季度GDP同比萎缩1.2%，显示经济复苏压力。

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基本面数据概览

国家/地区	事件	重要性	前值	今值
美国	2月美联储会议纪要	重要	-	-
欧盟	2月欧洲央行银行监管委员会成员讲话	中等	-	-
美国	2月里奇蒙德联储主席讲话	中等	-	-
日本	第四季度GDP环比	重要	5.3	3
日本	第四季度GDP同比	重要	-5.8	-1.2
日本	第四季度GDP总量	重要	131,249.90	143,482.50
德国	2月ZEW经济景气指数	重要	61.8	71.2
德国	2月ZEW经济现状指数	重要	-66.4	-67.2
欧盟	2月欧元区制造业PMI	重要	54.8	54.7
英国	1月CPI环比	重要	0.3	-0.2
英国	1月核心CPI环比	重要	0.27	-0.45
美国	1月核心零售总额环比	重要	-1.41	5.73
美国	1月核心PPI同比	重要	1.8	2.3

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重要事件回顾

• 美国：ISM服务业指数创近两年新高，制造业指数降至58.7，订单和产出增速放缓，但原材料价格指数上升。
• 海外疫情：美国新冠死亡病例创新高，辉瑞疫苗产量提升，德国和日本继续推进疫苗接种计划。
• 澳洲联储：维持利率不变，明确在通胀未达2%-3%前不会加息，将继续购买债券以支持经济。
• 英国央行：维持基准利率和购债规模，未讨论负利率下限，但要求银行业准备应对负利率。

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持仓情况

沪金持仓

• 沪金净多持仓继续震荡，多空持仓均明显增加。
• CFTC黄金净多持仓继续回落，多减空增。

沪银持仓

• 沪银净多持仓小幅回落，但多空持仓都增加。
• CFTC白银净多持仓明显回落，多空持仓小幅增加。

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ETF持有量变化

• 黄金ETF：持有量继续回落，但未出现大幅下跌。
• 白银ETF：持有量直线回升后大幅回落，但回落幅度不足20%，显示市场仍有一定支撑。

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内外盘库存

• 黄金和白银内外盘库存数据显示市场供需变化不大，库存水平维持稳定。

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本周展望

关键事件

• 周四美联储主席鲍威尔将在参议院作证，市场将关注其对通胀和收益率曲线的表态。
• 拜登刺激计划进展将影响市场情绪。
• G20财长和央行行长视频会议，至2月27日，需关注会议结果。
• 欧央行行长及多位美联储官员将发表讲话。

经济数据关注

• PCE和个人收入第四季度修正值
• 四季度GDP修正值
• 英国12月至三个月ILO失业率

市场预期

• 金价仍受美元和美债收益率压制，但油价波动和经济数据可能带来喘息机会。
• 银价短期震荡，受金价影响减弱，但继续走强动力不足。
• 短期金价或有小幅回升机会，但上方空间有限，需警惕下行风险。

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结论

• 金价短期仍受压制，但有望小幅回升，区间操作为主。
• 银价在高位震荡，受金价影响减弱，但支撑仍存。
• 市场需密切关注美联储政策动向和美国经济刺激方案进展，以判断贵金属价格走势。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性与完整性，且不承担由此产生的任何责任。