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光大期货能化商品日报（2026年8月28日）总结

核心内容概览

本日报主要分析了能源化工板块主要品种的市场表现、价格走势及影响因素，整体市场情绪以震荡为主，受地缘政治、供需变化及市场预期等多重因素影响。

主要观点与关键信息

一、原油

• 价格波动：WTI 10月合约收盘上涨1.3美元至83.53美元/桶，涨幅1.58%；布伦特10月合约上涨1.86美元至89.7美元/桶，涨幅2.12%；SC2610上涨27.3元/桶至601元/桶，涨幅4.76%。
• 市场影响：伊朗对美采取反制措施，霍尔木兹海峡通行问题未完全缓解，市场情绪反复，油价震荡运行。
• 基差情况：SC2610基差为11.87元/桶，基差率为2.07%；基差变动-50.85元/桶，基差率变动-9.04%。

二、燃料油

• 价格波动：FU2611收平于3675元/吨；LU2610上涨0.59%至4755元/吨。
• 库存变化：新加坡燃料油库存增加81.7万桶（4.43%）；富查伊拉库存减少169.6万桶（31.7%）。
• 市场结构：高低硫燃料油市场结构均走强，低硫供应受限，高硫受霍尔木兹海峡影响，但夏季需求减弱可能缓解供应紧张。
• 基差情况：LU2610基差为31元/吨，基差率为0.65%；基差变动-219.39元/吨，基差率变动-4.64%。

三、沥青

• 价格波动：BU2610收跌2.63%至4487元/吨。
• 供需分析：国内沥青出货量环比持平，改性沥青产能利用率上升，终端需求逐步修复。
• 市场预期：供需缺口可能扩大，价格相对抗跌，裂解价差和基差短期或走强。
• 基差情况：BU2610基差为134元/吨，基差率为2.94%；基差变动-30元/吨，基差率变动-0.70%。

四、聚酯

• 价格波动：TA701上涨0.55%至5522元/吨；EG2610下跌2.71%至5028元/吨，基差增加167元/吨至646元/吨。
• 供需分析：PX原料端重启较多，下游PTA部分装置重启受阻，聚酯负荷下降，产业链流动性有所缓解。
• 市场预期：短期价格震荡承压，关注10-01价差变化。
• 基差情况：EG2610基差为646元/吨，基差率为12.72%；基差变动+167元/吨，基差率变动+3.60%。

五、橡胶

• 价格波动：RU2701上涨255元/吨至18795元/吨；NR上涨105元/吨至15610元/吨。
• 市场影响：原料价格高位震荡，下游需求一般，但厄尔尼诺强预期提振胶价。
• 关注点：产区降雨减弱后原料上量，对价格可能产生压制；终端需求启动迹象。
• 基差情况：RU2701基差为-560元/吨，基差率为-3.00%；基差变动+85元/吨，基差率变动+0.49%。

六、甲醇

• 价格波动：太仓现货价格2875元/吨，CFR中国价格364-368美元/吨。
• 供需分析：国内供应逐步降至低位，进口量因美伊局势紧张而减少；伊朗供应恢复或影响9月中下旬到港。
• 市场预期：短期港口库存仍会累库，关注伊朗供应及国内需求变化。
• 基差情况：MA基差为68元/吨，基差率为2.43%；基差变动+28元/吨，基差率变动+1.02%。

七、聚烯烃

• 价格波动：华东拉丝主流价9100-9250元/吨，PE价格小幅上涨。
• 利润分析：油制聚乙烯毛利为-1元/吨，煤制聚乙烯毛利为1169元/吨。
• 市场预期：供应压力不大，下游逐步备货，现货价格有支撑，但远期价格仍受地缘局势扰动。
• 基差情况：PP基差为1240元/吨，基差率为15.28%；基差变动+15元/吨，基差率变动+0.22%。

八、聚氯乙烯（PVC）

• 价格波动：华东PVC市场价格下调，电石法5型料4280-4390元/吨，乙烯法主流4850-5200元/吨。
• 市场预期：8月处于淡季向旺季过渡，价格上行空间受限，预计维持震荡。
• 基差情况：PVC基差为1240元/吨，基差率为15.28%；基差变动+15元/吨，基差率变动+0.22%。

市场消息

1. 新加坡成品油库存增至三周最高水平，残渣燃料油、轻质馏分油及中质馏分油库存均上升。
2. 科威特Al-Zour炼油厂重启全部三套原油装置，产能利用率升至60%。

图表分析要点

• 主力合约价格：多数品种价格震荡，受油价波动及地缘政治影响较大。
• 基差走势：多数品种基差维持高位，部分品种基差率有所回落。
• 跨期价差：关注10-01价差及燃料油、乙二醇等合约价差变化。
• 跨品种价差：原油内外盘价差、燃料油高低硫价差、乙二醇-PTA价差等对市场情绪有重要影响。

研究团队介绍

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，擅长能源研究，有丰富产业服务经验。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，关注国内外能源行业，撰写多篇深度报告。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析，发表多篇观点文章。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯等分析师，具备金融与产业结合经验，发表多篇优秀文章。

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