20161011-申万宏源-造纸轻工周报_地产调控政策担忧提供家居龙头中长期配置时点_季报期关注业绩持续高增长或出现增速拐点的公司_继续推荐女排组合_29页_1mb

报告摘要

2016年轻工造纸行业周报总结

核心内容

2016年轻工造纸行业周报主要聚焦于家居行业和造纸行业的市场表现、行业基本面变化以及未来发展趋势。同时，报告还涉及包装轻工行业的原材料价格波动、行业整合、企业转型以及政策影响等关键信息。此外，还提到了行业新闻摘要，包括造纸产能过剩、废纸回收行业规范化、数字印刷与网络印刷的发展趋势等。

主要观点

家居行业表现强劲：
- 十一期间，20个城市房地产调控升级，部分城市地产成交量回落，引发市场对后周期产业链的担忧。
- 但家居行业仍能享受一年左右的订单滞后红利，预计2016年三季报将体现业绩加速增长。
- 龙头企业集中度低，未来有较大提升空间，主要受消费升级、环保要求提升、定制化需求等因素驱动。
- 建议关注索菲亚及“女排组合”（美克家居、奥瑞金、岳阳林纸、大亚科技、东风股份、劲嘉股份）。
造纸行业基本面变化：
- 本周造纸板块整体上涨 0.30%，跑赢市场（沪深300下跌 0.68%）。
- 白卡纸、铜版纸、箱板纸、瓦楞纸等产品价格均有所上涨，白卡纸涨幅最大，部分纸厂提价 200元/吨。
- 国际针叶浆价格稳定，阔叶浆价格下跌，美废ONP、OCC价格上涨，受海运成本上升影响。
包装轻工行业：
- 包装原材料价格上涨，Brent原油上涨 3.47%，聚乙烯、聚苯乙烯上涨，聚丙烯稳定。
- BOPP价格下跌 0.51%，BOPET价格稳定。
- 国际黄金、白银价格下跌，对轻工行业有一定影响。
行业新闻摘要：
- 造纸行业利润增长强劲：2016年1-8月，造纸和纸制品业利润同比增长 13.9%，增速排名靠前。
- 中国成为巴西纸浆第一大进口国，显示全球纸浆贸易格局变化。
- 数字印刷与网络印刷正成为行业新趋势，强调模板化和翻单的盈利逻辑。
- 东莞关闭53家造纸企业，推动绿色造纸发展，但行业仍面临产能过剩和环保问题。
- 餐饮用纸安全隐患：四成餐饮用纸通过非固定渠道采购，存在荧光剂、重金属等污染风险，建议消费者注意选择合格产品。

关键信息

1. 家居行业

短期：订单滞后红利仍在，预计主要家居龙头业绩持续高增长。
中长期：行业集中度提升，龙头整合趋势明显，未来有望通过大家居转型、供应链优化、定制化产品等提升市占率和盈利水平。
推荐标的：
- 索菲亚：持续高增长白马股，供应链自动化和柔性化提升盈利。
- 女排组合：包括美克家居、奥瑞金、岳阳林纸、大亚科技、东风股份、劲嘉股份，均具备增长潜力和转型预期。

2. 造纸行业

产品价格：白卡纸、铜版纸、箱板纸、瓦楞纸价格均有所上涨，其中白卡纸涨幅较大。
原材料价格：美废ONP、OCC价格上涨，国际阔叶浆价格阴跌，国内浆价稳定。
行业趋势：
- 去产能压力较大，尤其在包装纸、白纸板、特种纸等领域。
- 绿色造纸成为重要发展方向，东莞等地关停部分造纸企业，推动行业规范化和环保升级。