20261011-东证期货-碳酸锂周度报告_供给释放不及预期_需求担忧更甚_13页_3mb

碳酸锂市场走势分析总结

核心内容

本报告发布于2026年10月11日，对碳酸锂市场进行分析，指出当前市场处于震荡状态。报告从供给端、需求端及市场交易情况等方面展开，分析了影响碳酸锂价格的主要因素，并提出了相应的投资建议。

主要观点

供给端分析

• 国内锂矿项目进展：枧下窝锂矿项目已进入拟受理公示阶段，预计11月有望复产，但具体时间仍需持续跟踪。
• 海外锂矿动态：Sigma Lithium在短暂停产后快速复产；津巴布韦明确表示2027年1月锂精矿出口禁令不会延期。
• 库存与加工费：国庆节期间国内锂矿库存小幅消化，加工费变化不大，但津巴布韦2027年政策及江西换证流程构成中期不确定性。

需求端分析

• 锂盐出口数据：智利2026年8月对中国出口碳酸锂及氢氧化锂1.98万吨，环比下降25%，同比上升8%。其中碳酸锂出口1.35万吨，环比下降5.6%，同比上升21%；硫酸锂出口0.99万吨（0.5万吨LCE），环比下降39%，同比上升18%。
• 正极材料：磷酸铁锂正极材料产量增加明确，主要来自新产能爬坡。三元材料产量略有下降，但整体仍保持高位。
• 终端需求：新能源车产销同比增速放缓，内销表现拖累；中欧贸易磋商对出口影响较大，中国对欧出口增速可能下滑。

市场交易情况

• 价格走势：碳酸锂主力合约LC2701价格环比下跌1.2%，至11.70万元/吨；现货均价维持稳定，电池级碳酸锂现货均价12.24万元/吨，工业级11.89万元/吨。
• 基差与价差：碳酸锂基差走弱，价差维持稳定；氢氧化锂较碳酸锂价格贴水，显示市场对碳酸锂的偏好。
• 成交情况：节后市场成交有限，报盘基差偏强，普遍在11+500至11+1000之间放量成交，显示市场对碳酸锂的预期偏强。

关键信息

价格与库存

• 碳酸锂：10月产量和进口或不及预期，供需缺口可能扩大。
• 氢氧化锂：价格小幅反弹，但与碳酸锂价差贴水，显示市场对碳酸锂的偏好。
• 库存去化：国内锂矿库存小幅下降，但整体仍偏紧。

市场建议

• 空头策略：关注反弹基差走弱后的逢高沽空机会。
• 多头策略：在观察到实质性缺货信号后，关注右侧机会。
• 价格区间：短期碳酸锂主力合约或在11-13万元/吨区间运行。

行业动态

• Zheli Mining：计划在津巴布韦建设硫酸锂工厂，以应对2027年锂矿出口禁令。
• 氢氧化锂期货与期权：广期所正就氢氧化锂期货和期权合约及相关规则公开征求意见。

风险提示

• 下游消费不及预期：终端需求可能低于市场预期，影响价格走势。
• 新增产能进度：产能建设与企业预期可能存在偏差，影响市场供需格局。

数据来源与图表说明

• 数据来源：SMM、Wind、东证衍生品研究院、中国汽车动力电池产业创新联盟、智利海关、中汽协等。
• 图表内容：涵盖锂产业链价格监测、库存变化、正极材料产量、电芯价格走势、终端销量与渗透率等关键数据，用于支持市场分析与判断。

总结

本报告指出碳酸锂市场处于震荡状态，供给端释放不及预期，需求端存在较大不确定性。国内锂矿项目进展缓慢，海外锂矿出口政策趋于收紧，智利出口量级明显减少。磷酸铁锂正极材料产量增加明确，但电芯及终端需求仍存争议。市场交易清淡，现货升水，基差偏强。建议投资者关注供需变化及政策动向，合理把握市场机会。