20210125-万联证券-证券行业周报_业绩持续向好_把握低估值机会_7页_662kb

证券行业周报总结（2021.1.18-1.22）

核心内容

本周证券行业周报聚焦于券商板块的业绩表现、市场动态以及政策影响，强调了券商板块在当前市场环境中的投资价值和未来增长潜力。报告指出，尽管非银金融板块整体下跌，但券商板块表现相对较好，估值处于低位，具备修复空间。

市场表现回顾

指数表现

• 上周市场各指数均上涨，创业板指涨幅最大，达到 8.68%，中小板指、深证成指涨幅居前。
• 上证指数、中证100、上证50涨幅相对较小。
• 非银金融板块整体下跌 -1.53%，跑输沪深300指数 3.57个百分点。
• 券商板块上涨 0.63%，保险板块下跌 -4.43%，多元金融板块下跌 -1.76%。

个股表现

• 券商板块中，东方财富（+9.18%）、锦龙股份（+8.31%）、招商证券（+6.48%）涨幅居前。
• 华西证券（-7.46%）、哈投股份（-6.72%）、国盛金控（-6.44%）跌幅较大。

行业数据

2.1 经纪业务

• 上周股基日均成交额 11094.08亿元，环比下降 9.02%。
• 2021年股基累计成交额 179,861.42亿元，同比上升 63.90%。
• 券商板块估值PB仅为 2倍，与盈利能力不匹配，存在估值修复空间。

2.2 投行业务

• 2021年年初至今，权益融资规模为 190亿元，其中IPO为 150亿元，增发为 41亿元，配股为 0亿元。
• 债券融资规模为 2920亿元，包括企业债 49亿元、公司债 1,886亿元、可转债 269亿元、证监会管ABS 715亿元。

2.3 资管业务

• 截至上周末，券商集合资产管理规模净值为 16,197.98亿元。
• 中信证券、广发证券、华泰证券资管规模领先，分别为 1,327.55亿元、1,240.85亿元、1,067.85亿元。
• 财通证券作为中小券商，集合资管表现也较为突出。

2.4 信用业务

• 截至1月22日，融资融券余额 17085.10亿元，其中融资余额 15603.48亿元，融券余额 1481.62亿元。
• 1月买入额/偿还额比为 105%，显示市场交投活跃。

政策与行业动态

证监会政策

• 发布《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引》，强化管理人专业能力与指数质量要求，加强投资者保护与风险防控。
• 批准设立 广州期货交易所，服务于实体经济和绿色发展，助力粤港澳大湾区及“一带一路”建设。

投资建议

• 券商板块：2020年多家券商业绩快报显示，7家券商合计归母净利同比 +39.48%，预计全年净利润增速将 超过40%。
• 市场表现：年初以来，券商板块涨幅仅为 0.51%，而创业板涨幅达 13.21%，板块估值较低，具备交易机会。
• 中长期前景：以注册制改革为引领的资本市场全面深改将优化投融资生态，推动行业高质量发展，券商板块有望持续受益。

风险提示

• 疫情扩散：可能对市场情绪和流动性造成影响。
• 外围市场波动：国际金融市场剧烈波动可能影响A股表现。

投资评级

公司评级

基准指数

• 沪深300指数 为基准指数。

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