20260906-华泰期货-纯苯苯乙烯月报_纯苯供应见底回升_但地缘支撑仍强_21页_4mb

纯苯与苯乙烯市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了纯苯与苯乙烯市场的供应、库存、价格走势及下游需求情况，结合地缘政治因素，对市场策略与风险进行了评估。

主要观点

• 纯苯市场：国内纯苯开工率在8月下旬快速回升，港口库存开始见底回升，但库存绝对水平仍低，基差维持高位。9月纯苯供应预计继续上升，但10月原料供应可能受限，需关注后续变化。
• 苯乙烯市场：苯乙烯出口强劲，港口库存持续下降，但工厂库存有所回升。检修高峰已过，开工率逐步恢复，但下游需求表现不一，部分产品开工率与库存处于低位，利润承压。
• 地缘因素：美伊局势紧张，地缘溢价对纯苯系价格支撑依然强劲，影响市场情绪及价格走势。
• 下游需求：苯乙烯下游如EPS、PS、ABS等产品产量和开工率同比下滑，库存压力有所缓解，但整体需求疲软。

关键信息

一、纯苯供应与库存

• 月度供应：8月纯苯产量173.1万吨，同比-11.84%；开工率69.63%，同比+1.71%。
• 进口情况：8月纯苯进口量38万吨，同比-12.66%。
• 港口库存：华东港口库存4.50万吨，同比+0.40万吨，处于历史低位，库存拐点出现。
• 未来供应：9月供应将明显抬升，但10月原油到港回落，可能影响供应。
• 检修情况：8月检修损失量较高，部分装置如盛虹、镇海利安德等逐步恢复。

二、苯乙烯供应与库存

• 月度供应：8月苯乙烯产量137.4万吨，同比-15.64%；开工率63.27%，同比+0.69%。
• 出口情况：8月苯乙烯出口量79550吨，同比+667.09%。
• 港口库存：华东港口库存39800吨，同比-7000吨；华南港口库存未提及，但整体库存下降超预期。
• 工厂库存：苯乙烯工厂库存144250吨，同比-20145吨，有所回升。
• 检修情况：8月为检修高峰，部分装置如利华益、盛虹等已逐步重启。

三、下游需求分析

1. 苯乙烯下游产品

• EPS：产量38.7万吨，同比-4.76%；开工率51.31%，同比-4.80%。
• PS：产量34.4万吨，同比-13.02%；开工率48.50%，同比+0.40%。
• ABS：产量56.7万吨，同比-7.54%；开工率57.50%，同比-1.10%。
• UPR：产量25.7万吨，同比-1.91%；开工率32.50%，同比-0.50%。
• SBS：产量6.7673万吨，同比-26.50%。

2. 其他下游产品

• 己内酰胺：产量52.3万吨，同比-10.16%；开工率67.75%，同比-0.12%。
• 苯胺：产量34.4万吨，同比+0.26%；开工率80.22%，同比+7.39%。
• 苯酚：产量42.0万吨，同比-11.12%；开工率74.95%，同比+3.76%。
• 己二酸：产量23.0万吨，同比+9.51%；开工率65.20%，同比+0.30%。

市场分析

• 苯乙烯：8月出口支撑强劲，港口库存下降超预期，但工厂库存回升。下游需求表现分化，部分产品开工率与库存处于低位，利润压缩。
• 纯苯：国内供应回升，港口库存见底，基差维持高位。海外供应偏紧，中东装置持续停车，美伊局势支撑价格。
• 产业链表现：CPL、PA6、锦纶长丝等下游开工率受拖累，库存压力维持高位。

市场策略

• 单边策略：纯苯、苯乙烯逢低谨慎做多套保。
• 基差及跨期策略：无。
• 跨品种策略：逢低做扩EB-BZ价差。

风险提示

• 美伊地缘局势进展可能影响纯苯供应及价格走势。
• 炼厂纯苯供应回升速率及原油到港情况。

附录：图表与数据来源

• 图表：
  • 纯苯与苯乙烯期货现货价格、基差、跨期走势。
  • 苯乙烯及纯苯供应、库存、开工率等关键指标。
  • 下游产品产量、开工率、库存等数据。
• 数据来源：华泰期货研究院、同花顺、产业在线等。

本期分析团队

• 研究员：
  • 梁宗泰（F3056198, Z0015616）
  • 陈莉（F0233775, Z0000421）
  • 杨露露（F03128371, Z0023799）
• 联系人：
  • 刘启展（F03140168）
  • 梁琦（F03148380）

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