继续看好欧洲电新需求_中国电新企业深耕供给侧_无惧贸易摩擦_13页_1mb

欧洲电新需求分析总结

核心内容

本报告继续看好欧洲电力新能源（电新）需求的增长，认为中国电新企业在供给侧的深耕和技术、产能优势，使其能够有效应对欧洲贸易摩擦，把握欧洲新能源和电力设备更新的市场机遇。

主要观点

1. 欧洲贸易风险对锂电影响有限，超跌或为布局机会

• 欧洲电池厂竞争力偏弱：2025年全球前十动力与储能电池厂商榜单中未见欧洲企业，行业格局由中国电池企业主导，辅以少量日韩厂商。
• 中国电池企业布局欧洲：宁德时代欧洲基地已投产，亿纬锂能、中创新航等企业欧洲工厂预计2027年前后建成，完成本土化布局后，将对欧盟可能的关税限制有较强抗风险能力。
• 锂电板块走势：2026年初至6月8日锂电板块经历回调，主要因缺乏明显催化和欧洲贸易风险扰动，但三季度进入旺季，预计二季报业绩仍能高增，基本面强劲，具备布局机会。
• 相关出口标的：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、欣旺达、尚太科技、恩捷股份、璞泰来、湖南裕能、富临精工、天赐材料、多氟多；思源电气、金盘科技、三星电气、良信股份、特锐德、大连电瓷、威胜控股、特变电工、安靠智电、明阳电气。

2. 欧洲电网设备进入新一轮投资周期

• 电力需求增长：欧盟预计2030年前电力需求较当前增长约60%，跨国输电能力需翻倍，2025年前新增23GW，2030年前新增64GW。
• 配电网老化：超过40%的欧洲配电网已运行超过40年，需大规模更新改造。
• 市场空间广阔：2030年欧洲电网投资需求达5840亿欧元，2040年累计投资超1.2万亿欧元，电力设备市场空间巨大。
• 交付周期拉长：ABB、Hitachi Energy、Siemens Energy等主流厂商大型电力变压器交付周期已延长至4-5年，供给偏紧。
• 中国电力设备出口增长：2026年1-4月，中国对欧洲变压器、开关设备出口金额同比增长17.48%和16.29%，显示中国电力设备企业具备成本、交付和产品优势。

3. 欧洲新能源上量，拉动电力设备需求

• 新能源并网需求：欧洲风电、光伏装机规模预计2030年将超过1000GW，带动升压站、输配电网络及并网设备投资需求。
• 新型负荷增长：电动汽车、热泵、数据中心等新型负荷快速发展，进一步推动配电网扩容升级。
• 欧洲市场仍是中企出海重点：2026年1-4月，中国储能企业新签海外订单达71.03GWh，欧洲市场占比19.71GWh，仍是主要增长点。

4. 中国企业主导光储供给侧，契合欧洲需求

• 光伏出口表现良好：2026年一季度中国出口欧洲市场约26.72GW光伏组件，同比增长24%，显示市场韧性。
• 欧洲光伏产能不足：截至2025年，欧盟光伏运营产能仅为多晶硅9GW、电池2.9GW、组件6.6GW，显著落后于需求。
• 储能需求快速增长：2026年欧洲储能系统和逆变器需求向好，户储和大储双增长，2025年欧洲大储新增装机占比达55%，成为主要增长动力。
• 逆变器出口增长：2026年1-4月中国逆变器出口欧洲达13.02亿美元，同比增长36%。
• 出口市场结构优化：亚太、非洲等新兴市场增速亮眼，中国光储出口市场结构持续优化。

5. 风险提示

• 原材料供应风险：锂电行业原材料如碳酸锂等海外供应占比较高，价格波动较大，对产成品定价形成压力。
• 行业政策风险：光伏、储能、电动车等需求受政策影响较大，政策变化可能带来不确定性。

关键信息

• 欧洲贸易风险：欧盟可能推出对华贸易限制政策，但中国电池企业已完成欧洲本土化布局，影响有限。
• 欧洲电网投资周期：2030年电网投资需求达5840亿欧元，2040年累计超1.2万亿欧元。
• 欧洲新能源装机：预计2030年风电及光伏装机规模将超过1000GW。
• 中国光储出口优势：技术迭代快、工程化能力强、全产业链协同成本低，支撑欧洲新能源发展。
• 出口市场结构优化：亚太、非洲等新兴市场增速加快，成为重要增长点。

投资建议

• 评级：增持
• 投资逻辑：欧洲电新需求持续增长，中国企业具备技术、产能和成本优势，能够有效应对贸易摩擦，把握欧洲市场机遇。二季度锂电板块业绩预计仍能高增，三季度有望迎来新一轮行情。

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