20220504-光大证券-通信行业2021年报总结_主设备商高增长_5G后周期应用端发展可期_14页_2mb

通信行业2021年报总结

核心内容

2021年通信行业整体收入为17893.90亿元，同比增长11.1%；归母净利润为558.85亿元，同比下降2.8%。行业整体保持增长，但净利润有所下滑。主设备、光模块、IDC、运营商等子行业表现分化，部分领域出现亏损或扭亏为盈的变化。

主要观点

• 主设备行业：收入增长14.9%，归母净利润增长62.8%，显示该领域具备较强的盈利能力。
• 光模块行业：收入增长13.9%，归母净利润增长40.1%，行业表现良好。
• IDC行业：收入增长34.3%，但归母净利润微降0.7%，主要受供需不平衡和价格战影响。
• 运营商行业：收入增长10.2%，归母净利润增长10.6%，受益于5G渗透率提升和新兴业务发展。
• 网络可视化：收入下降7.7%，归母净利润下降61.4%，行业景气度持续下行。
• 天线射频：收入增长9.2%，但归母净利润由盈转亏，显示行业面临较大压力。
• 企业通信：收入增长18.2%，归母净利润下降53.1%，可能受美元加息等影响。
• 专网行业：收入下降3.5%，归母净利润由盈转亏，行业前景不乐观。
• 光纤光缆：收入增长17.3%，但归母净利润下降40.3%，盈利能力承压。
• 北斗导航：收入增长13.2%，归母净利润由亏转盈，受益于基建投资拉动。
• PCB行业：收入增长23.4%，归母净利润增长20.7%，行业增长稳定。
• 物联网：收入增长62.8%，归母净利润由亏转盈，5G后周期应用前景广阔。

关键信息

2021年收入前10名公司

• 工业富联：4395.57亿元，增长1.8%
• 中国电信：4341.59亿元，增长11.3%
• 中国联通：3278.54亿元，增长7.9%
• 中兴通讯：1145.22亿元，增长12.9%
• 闻泰科技：527.29亿元，增长2.0%
• 中天科技：461.63亿元，增长9.7%
• 深桑达A：427.04亿元，增长2708.0%
• 亨通光电：412.71亿元，增长27.4%
• 烽火通信：263.15亿元，增长24.9%
• 星网锐捷：135.49亿元，增长31.5%

2021年收入同比增速前10名公司

• 深桑达A：增长2708.0%
• 亿通科技：增长206.8%
• 雷电微力：增长114.9%
• 奥维通信：增长101.6%
• 移为通信：增长94.8%
• 科创新源：增长85.2%
• 移远通信：增长84.4%
• 有方科技：增长78.6%
• 东土科技：增长75.9%
• 久盛电气：增长63.7%

2021年净利润前10名公司

• 中国电信：259.52亿元，增长24.4%
• 工业富联：200.10亿元，增长14.8%
• 中兴通讯：68.13亿元，增长59.9%
• 中国联通：63.05亿元，增长14.2%
• 闻泰科技：26.12亿元，增长8.1%
• 亿联网络：16.16亿元，增长26.4%
• 亨通光电：14.36亿元，增长35.3%
• 中际旭创：8.77亿元，增长1.3%
• 光环新网：8.36亿元，下降8.4%
• 长飞光纤：7.09亿元，增长30.3%

2021年净利润同比增速前10名公司

• 恒宝股份：增长2978.3%
• 北纬科技：增长259.8%
• 中贝通信：增长219.1%
• 亿通科技：增长208.4%
• 烽火通信：增长181.5%
• 映翰通：增长159.7%
• 宜通世纪：增长159.0%
• 深桑达A：增长143.1%
• 光库科技：增长120.9%
• 移远通信：增长89.4%

投资建议

1. 光模块：受北美云厂商资本开支影响，板块估值已具备安全边际，建议关注新易盛、中际旭创、光迅科技。
2. 物联网模组：芯片紧缺问题有望缓解，毛利率改善，建议关注移远通信、移为通信、日海智能。
3. 北斗高精度：受益于基建投资，建议关注华测导航。
4. 企业通信：美元升值可能提升出口型企业的竞争力，建议关注亿联网络、视源股份。
5. 通信+新能源：建议关注中天科技、亨通光电、威胜信息等公司。

风险分析

• 中美贸易摩擦：可能影响行业整体发展。
• 疫情复发：对5G应用落地产生不确定性影响。

图表目录

• 图表1：通信行业2021收入前30名公司
• 图表2：通信行业2021收入同比增速前30名公司
• 图表3：通信行业2021净利润前30名公司
• 图表4：通信行业2021净利润同比增速前30名公司
• 图表5：主设备领域重点公司2021回顾
• 图表6：光模块领域重点公司2021回顾
• 图表7：IDC领域重点公司2021回顾
• 图表8：运营商领域重点公司2021回顾
• 图表9：网络可视化领域重点公司2021回顾
• 图表10：天线射频领域重点公司2021回顾
• 图表11：企业通信领域重点公司2021回顾
• 图表12：专网领域重点公司2021回顾
• 图表13：光纤光缆领域重点公司2021回顾
• 图表14：北斗领域重点公司2021回顾
• 图表15：PCB领域重点公司2021回顾
• 图表16：物联网领域重点公司2021回顾

作者信息

• 蔡微未：分析师，执业证书编号 S0930522040001
• 刘凯：分析师，执业证书编号 S0930517100002
• 石崎良：分析师，执业证书编号 S0930518070005

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