20210612-中泰证券-中泰通信行业周报_ODM龙头向新品类拓展_关注主设备市场变化_16页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信板块整体表现优于大盘，沪深300下跌1.09%，创业板上涨1.72%，通信板块上涨2.26%。中泰证券维持“增持”评级，认为通信行业存在多个投资机会，尤其是ODM和主设备市场。

主要观点

ODM行业趋势

• ODM市场规模扩大：2020年全球智能手机ODM/IDH出货量达4.8亿部，同比增长22%，占智能手机总出货量的36%。
• 市场集中度提升：华勤、闻泰、龙旗三家ODM厂商合计占据77%市场份额，形成高度集中格局。
• 头部ODM厂商受益：小米、OPPO（含realme、Oneplus）和三星是主要ODM/IDH订单来源，占3.01亿部，占市场份额近63%。
• 非手机品类ODM崛起：随着手机ODM市场趋于饱和，ODM厂商正向平板、笔记本电脑、TWS耳机、智能手表等非手机领域拓展，预计国内ODM厂商在非手机领域的渗透率和营业规模将快速提升。

5G主设备市场

• 中兴通讯优势明显：中兴在5G主设备领域具有技术沉淀和持续投入，集采比重提升，市场份额替代有望打开长期空间。
• 国内主设备市场机会：国内两大主设备商差距缩小，中兴有望受益于国内运营商开支维持高水平，同时政企业务也有望深化。
• 5G招标临近：今年5G招标受700M全国部署影响延后，但已逐步临近，市场格局将发生变化。

通信板块投资建议

• 重点关注公司：
  • 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通
  • 5G主设备：中兴通讯
  • 智能控制器：拓邦股份、和而泰、贝仕达克、朗科智能
  • 物联网与车联网：移远通信、广和通、闻泰科技、移为通信、鸿泉物联
  • 数据中心：宝信软件、科华恒盛、光环新网、万国数据、世纪互联、秦淮数据、奥飞数据、数据港、城地股份
  • 光器件和光模块：天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、仕佳光子
  • IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康
  • 网络交换设备：星网锐捷、紫光股份
  • 光电缆：中天科技、东方电缆、亨通光电
  • 专用通信：上海瀚讯、七一二、海格通信、中国卫通

关键信息

市场走势

• 通信（中信）指数的121支成分股周换手率为2.57%，显著高于沪深300的0.65%，板块活跃度较高。
• 沪深300下跌1.09%，中小板下跌0.74%，通信板块上涨2.26%，表现优于大盘。

板块涨跌幅前五

板块跌幅前五

重点公告与新闻

1. 中富通：拟发行不超过5亿元可转债用于通信网络服务平台升级等项目。
2. 鼎信通讯：中标国家电网2021年第二十三批采购项目，金额达2.89亿元。
3. 佳创视讯：控股股东陈坤江协议转让5.01%股份给邱佳芬。
4. 苹果公司：推动国内首个产业园区可持续水管理体系认证项目，承诺2030年前实现供应链碳中和。
5. 小米：考虑重新布局手机芯片，已开始招募团队并进行授权谈判。
6. OPPO与vivo：也在手机芯片领域布局，包括主控芯片、ISP芯片等。
7. 三星：推出基于8纳米工艺的射频解决方案，提升5G芯片性能和效率。
8. 中科院院士毛发军：指出异质集成电路是突破我国集成电路“卡脖子”问题的重要机遇。
9. 日本国家芯片计划：计划将半导体行业视为国家战略，拟投资510万亿韩元重振产业。
10. 华为鸿蒙系统：已支持4000多款应用，推动平板横屏生态发展。

风险提示

• 5G投资不及预期
• 市场竞争加剧
• 海外贸易争端
• 市场系统性风险

附录

• 图表1：全球主要智能手机ODM/IDH出货量（2019~2020）
• 图表2：全球主要智能手机ODM/IDH市占率（2016~2020）
• 图表3：全球主要平板ODM/EMS出货量（2020）
• 图表4：通信板块涨跌幅前五
• 图表5：中泰通信重点跟踪公司最新估值
• 图表6：投资评级说明