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工业硅期货早报总结（2026年8月28日）

核心内容概述

本报告主要分析了工业硅及多晶硅期货市场的近期走势与基本面情况，涵盖供需变化、库存数据、基差表现、成本利润、主力持仓及市场预期等多个维度。整体来看，工业硅市场呈现震荡态势，多晶硅则受到需求疲软和高库存的影响，价格波动较小。

工业硅市场分析

1. 供需基本面

• 供给端：上周工业硅供应量为8.2万吨，环比增加1.23%。
• 需求端：上周工业硅需求为7.3万吨，环比增长1.39%，需求有所回升。
• 综合开工率：为62.9%，环比持平，低于历史同期平均水平。
• 铝合金：
  • 铝合金锭库存为1.9万吨，处于低位。
  • 进口亏损为817元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为493.38元/吨。
  • 再生铝开工率为49.1%，处于低位。
• 有机硅：
  • 有机硅库存为50200吨，处于低位。
  • 有机硅生产利润为856元/吨，处于盈利状态。

2. 基差与现货价格

• 基差：08月27日，华东不通氧现货价为9200元/吨，11合约基差为395元/吨，现货升水期货。
• 现货价：
  • 华东不通氧553#硅：9200元/吨
  • 华东通氧553#硅：9400元/吨
  • 华东421#硅：9550元/吨
  • 华东有机硅用421#硅：9600元/吨
  • 421-553价差：350元/吨

3. 库存情况

• 社会库存：49.3万吨，环比减少1.59%。
• 样本企业库存：215100吨，环比增加1.75%。
• 主要港口库存：12万吨，环比持平。

4. 盘面与持仓

• 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：净空，空减。

5. 市场预期

• 工业硅2611：预计在8740-8870元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：供给端排产有所减少，成本支撑有所上升，但需求复苏有限，高库存压制价格。
• 主要风险点：
  • 政策限产不及预期
  • 复工生产超预期
  • 光伏需求回暖

多晶硅市场分析

1. 供需基本面

• 供给端：上周多晶硅产量为26300吨，环比增加0.76%；预测8月排产为11.1万吨，环比增加12.69%。
• 需求端：
  • 硅片产量为11.24GW，环比减少6.17%，库存为30.54万吨，环比增加1.73%，处于历史高位。
  • 电池片产量为55.88GW，环比增加7.15%，外销厂库存为6.29GW，环比减少13.12%。
  • 组件产量为41.8GW，环比增加9.42%，国内库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲库存为26.55GW，环比减少7.97%。

2. 基差与现货价格

• 基差：08月27日，N型致密料为40100元/吨，11合约基差为2970元/吨，现货升水期货。
• 现货价：
  • N型182mm硅片：1.12元/片
  • N型210mm硅片：1.21元/片
  • 单晶硅片G12-210mm：1.58元/片
  • 单晶硅片M10-182mm：1.03元/片

3. 市场预期

• 多晶硅2611：预计在37055-38410元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：供给端持续增加，但硅片生产持续亏损，电池片和组件盈利，需求有复苏迹象。
• 主要风险点：
  • 政策限产不及预期
  • 复工生产超预期
  • 光伏需求回暖

关键信息汇总

工业硅

• 价格走势：震荡偏强，主要合约价格小幅上涨。
• 成本支撑：新疆地区通氧553#硅成本上涨200%，成本支撑增强。
• 库存变化：社会库存小幅下降，样本企业库存微增。
• 供需平衡：供给端排产减少，需求端略有回升，但整体仍处于低位。

多晶硅

• 价格走势：震荡偏弱，主要合约价格微涨。
• 库存压力：硅片库存处于历史高位，压制价格。
• 盈利状况：电池片和组件盈利，硅片亏损。
• 需求变化：电池片短期减少，中期有望恢复；组件持续增长。

总体市场展望

• 工业硅：短期震荡，关注政策限产与光伏需求变化。
• 多晶硅：短期承压，但中长期看好需求复苏与行业利润改善。

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。