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豆类油脂市场日报总结（2026年8月28日）

核心内容

2026年8月28日，豆类油脂市场呈现分化走势。豆一期价承压回落，豆二期价宽幅震荡，豆粕期价冲高回落。油脂板块整体偏强，豆油创阶段新高，棕榈油和菜籽油重返5日均线上方。

主要观点

1. 豆类市场

• 豆一期价：承压于5日均线，下探20日均线支撑，持仓变化不大。
• 豆二期价：暂获5日均线支撑，资金变化不大。
• 豆粕期价：依托5日均线支撑，维持多头排列，伴随减仓4.2万手。
• 短期驱动因素：地缘政治和成本支撑为主，国内豆粕库存小幅下降，但系油厂控产催提，非补库，产业链压力仍未缓解。
• 菜粕：受黑海葵粕供应收紧影响，但自身供需格局未变，水产旺季刚需支撑有限，短期以事件驱动为主。

2. 油脂市场

• 油脂板块整体偏强：豆油连续第三日反弹，创阶段新高；棕榈油和菜籽油重返5日均线上方。
• 豆油：获得5日均线强支撑，伴随增仓4.3万手。
• 棕榈油：远月受印尼B50政策及厄尔尼诺减产预期支撑，但近端压力显著，累库预期仍存。
• 菜籽油：仍获20日均线支撑，资金变化不大。
• 关键变量：美国EPA对生物燃料豁免的最终裁决及产地数据验证将影响油脂走势。

关键信息

1. 产业动态

• 巴西帕拉纳州：预计2026/27年度大豆产量同比增长4%，创历史新高，单产提高至每公顷3930公斤，种植面积略有增长。
• 美国大豆协会(ASA)：警告小型炼油厂豁免范围扩大可能减少国内豆油需求，影响大豆种植户收入。
• 美国出口数据：截至8月20日当周，美国大豆销售量同比增加41%，对华销售略有下降。
• 阿根廷大豆销售：2026年第33周阿根廷农户销售大豆加快，2025/26年度大豆出口许可申请量增加。

2. 现货市场价格（表1）

3. 油厂压榨利润（表2）

4. 相关图表

• 图1：大豆港口库存（单位：万吨）
• 图2：国内油厂周度大豆压榨量（单位：万吨）
• 图3：豆油港口库存（单位：万吨）
• 图4：棕榈油港口库存（单位：万吨）
• 图5：豆油基差（单位：元/吨）
• 图6：棕榈油基差（单位：元/吨）

投资建议

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