20260904-华泰期货-化工日报_EG内外价差拉大_关注货源调配情况_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概览

本报告对乙二醇（EG）市场进行了详细分析，涵盖价格走势、基差变化、生产利润、库存情况、国际价差及下游需求等多个维度，重点分析了当前市场供需格局及未来趋势。

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一、价格与基差

• EG主力合约价格：昨日收盘价为5718元/吨，较前一交易日下跌91元/吨，跌幅为1.57%。
• EG华东现货价格：昨日为6875元/吨，较前一交易日上涨125元/吨，涨幅为1.85%。
• EG华东现货基差：当前基差为1033元/吨，环比上涨95元/吨，显示现货价格高于期货价格。

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二、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：为60美元/吨，环比上涨20美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：为2387元/吨，环比上涨360元/吨。
• 石脑油一体化制EG毛利：数据未提供，但整体显示煤基制EG利润较高。
• 甲醇制EG毛利：数据未提供，但整体利润表现良好。
• EG总负荷：8月下旬以来负荷快速提升，显示生产端积极恢复。
• 合成气制EG负荷：显示煤基路线生产积极性较高。

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三、国际价差

• 国际价差：美国FOB价与中国的CFR价价差扩大，显示EG国际市场的不确定性增加。
• 进口情况：9月内可体现的波斯湾货源有限，8~9月进口量预计维持在20万吨以下。
• 出口情况：近期观察到4-5艘乙二醇相关船只驶出海峡，但半数仍停在阿联酋海域，其余船只目的地为巴基斯坦、印度，到中国的船货较少。

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四、下游产销及开工

• 长丝产销：图10显示长丝产销情况，整体呈现下降趋势。
• 短纤产销：图11显示短纤产销下降，近期短纤瓶片装置集中减产。
• 聚酯负荷：图12显示聚酯负荷下降，成为EG需求端的限制因素。
• 直纺长丝负荷：图13显示负荷下降，影响EG需求。
• 涤纶短纤负荷：图14显示负荷下降，进一步限制EG需求。
• 聚酯瓶片负荷：图15显示负荷下降，需求端持续承压。

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五、库存数据

• EG华东主港库存：当前库存为14.3万吨，环比下降6.7万吨，库存处于低位。
• 主港到港量：上周主港到港量为3.37万吨，副港为1.3万吨，主港库存大幅去库。
• 本周到港计划：主港计划到港3.6万吨，副港1万吨，预计主港库存继续下降。
• 日出库量：图23显示华东港口日出库量较低，进一步反映市场流通货源紧张。

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市场策略建议

单边策略

• 建议：谨慎逢低做多套保。
• 理由：中国EG价格相对东南亚/欧洲具有优势，关注海峡浮仓动向及北美货源调配情况。
• 风险提示：若海峡内货源释放，EG价格将大幅回落。

跨期策略

• 建议：逢低做10-1正套。
• 理由：远月合约可能因库存变化及新装置投产而转向累库，当前可布局正套策略。

跨品种策略

• 建议：无。

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风险提示

• 原油价格波动：可能影响EG成本及需求。
• 煤价大幅波动：影响煤基制EG的生产利润。
• 宏观政策超预期：可能对市场情绪及供需产生冲击。
• EG装置变动超预期：可能改变市场供需格局。

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数据来源与图表说明

• 价格与基差：图1、图2，数据来源：隆众、CCF。
• 生产利润：图3、图4，数据来源：隆众、同花顺。
• 国际价差：图9，数据来源：隆众。
• 下游产销：图10~图15，数据来源：CCF。
• 库存数据：图16、图17、图18~图21，数据来源：隆众、CCF。
• MEG原料库存天数：图22，数据来源：隆众。
• 日出库量：图23，数据来源：隆众。

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报告撰写人员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 杨露露
  从业资格号：F03128371
  投资咨询号：Z0023799

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