2022-03-02-亿翰智库-房地产行业研究_郑州先行_谁将是房地产行业的救市主_8页_1mb

上海亿翰商务咨询股份有限公司 - 房地产行业研究摘要

政策调整与市场分析

• 郑州新政发布：河南省郑州市发布《关于促进房地产业良性循环和健康发展的通知》，包含五方面19项措施，涉及支持合理住房需求、改善供应端环境、加大信贷支持力度、推进安置房建设、优化市场环境。政策调整初步显现提振信心的信号，但距实际回暖尚需观察。
• 市场表现：2022年2月，TOP10房企门槛值同比跌幅达50.2%，创近年新低。多数梯队房企业绩跌幅超40%，近九成房企面临严峻销售压力，市场低迷态势持续。

并购潮动向

• 当前并购特点：以合作伙伴收购为主，央国企因资金优势参与项目收购，但大规模并购尚未形成。收购项目多为具备优质资产的标的，而资金紧张、资产质量较差项目较难成交。
• 并购前景不确定性：此外，信托、基金、AMC等机构参与并购的意愿和能力受资产质量、退出机制、政策支持等因素制约，整体效果难以完全依赖并购化解行业风险。

行业展望

• 政策持续宽松预期：三四线城市及高能级市场可能逐步跟进宽松政策，但需在“房住不炒”背景下审慎推出。
• 市场转暖需更多努力：政策松绑叠加企业自救，市场情绪有所回暖，但非央国企资金压力仍大，并购市场的活跃度仍需依赖项目端销售的实际改善。

总体结论

当前房地产业处于深度行业调整期，政策暖风频出，市场信心逐步修复。并购虽在局部出现，但整体效果有限，行业可能仍面临结构性风险。自驱力仍系于销售端的实质性转暖。