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豆类日报总结（2026年9月24日）

核心内容

2026年9月24日，豆类期货整体呈现震荡偏强走势，油脂板块则以盘整为主。豆类品种如大豆、豆二期价在5日和20日均线附近获得支撑，豆粕期价则在20日均线支撑下震荡偏强，伴随减仓4.2万手。油脂板块中，豆油维持宽幅震荡，棕榈油止跌反弹，菜籽油大幅反弹，但均面临均线压力。

主要观点

豆类市场

• 豆一期价：震荡偏强，暂获5日和20日均线支撑，资金变化不大。
• 豆二期价：突破5日、10日、20日均线压力，资金变化不大。
• 豆粕期价：震荡偏强，获得20日均线支撑，伴随减仓4.2万手。
• 成本支撑：美豆因中西部降雨阻碍收割、局部供应短缺导致压榨厂暂停报价，现货基差坚挺，为国内豆类提供支撑。
• 供应压力：国内进口大豆供应充足，油厂高开机、高压榨令豆粕库存不降反增，但国庆假期油厂计划阶段性停机，节后压力有望缓解。
• 需求疲软：下游饲料企业库存高企，10月需求环比下滑，高价现货抑制成交，成交以远月基差合同为主。
• 整体格局：豆类呈现外强内弱，成本支撑与供应压力并存。

油脂市场

• 豆油：宽幅震荡，暂获5日均线支撑，承压于10日均线压力，资金变化不大。
• 棕榈油：止跌反弹，主力合约空头回补，主要受国际原油大涨及印度下调植物油进口关税提振，但马盘冲高回落，基本面仍偏弱。
• 菜籽油：大幅反弹，承压于20日、40日均线压力，暂获60日均线支撑，伴随增仓1.5万手。
• 进口关税调整：印度下调毛棕榈油、毛豆油及葵花籽油进口关税，以降低节日季食品通胀压力。
• 库存压力：马棕9月前20日产量环比大增21.32%，但出口环比下降12.8%，库存预计突破300万吨，逼近历史高位。
• 未来供应预期：厄尔尼诺减产、树龄老化及印尼B50政策可能在2027年一季度后形成供应收紧。
• 国内情况：棕榈油库存高位，9至10月到港压力持续，豆棕价差倒挂抑制替代消费，现货成交清淡；油厂高开工率下油脂库存继续累积，双节备货不及预期；菜油库存低位，但油厂开机率回升缓解供应紧张。

关键信息

产业动态

1. 巴西大豆出口：2026年9月大豆出口预估值下调至802万吨，但1至9月累计出口量仍同比增长7.6%，中国仍是主要出口目的地。
2. 美国天气：9月28日至10月2日，中西部及玉米带地区预计出现异常多雨天气，可能影响收获工作。
3. 燃油成本上涨：美国柴油价格超过每加仑6美元，燃油附加费大幅上升，运输成本增加，可能影响农民收购价格。
4. 乌克兰市场：2025/26年度乌克兰大豆出口量几乎减半，国内压榨量创历史新高，欧盟成为主要出口目的地。
5. 印度关税调整：印度将毛棕榈油、毛豆油进口关税从10%降至5%，以刺激节日季进口需求。

市场价格

• 大豆：大连进口二等大豆价格为4120元/吨，均价为4374元/吨。
• 豆粕：张家港豆粕（≥43%）价格为3350元/吨，均价为3421元/吨。
• 豆油：张家港四级豆油价格为9120元/吨，均价为9144元/吨。
• 棕榈油：广东24度棕油价格为9410元/吨，均价为9476元/吨。
• 菜油：张家港进口四级菜油价格为10870元/吨，均价为10813元/吨。

压榨利润

• 国内压榨利润普遍亏损：黑龙江、天津、山东等地豆类压榨利润为负，进口地区利润为正，反映进口成本优势。

图表信息

• 图1：大豆港口库存（单位：万吨），数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
• 图2：国内油厂周度大豆压榨量（单位：万吨），数据来源：Mysteel、宝城期货研究所。
• 图3：豆油港口库存（单位：万吨），数据来源：Mysteel、宝城期货研究所。
• 图4：棕榈油港口库存（单位：万吨），数据来源：Mysteel、宝城期货研究所。
• 图5：豆油基差（单位：元/吨），数据来源：Mysteel、宝城期货研究所。
• 图6：棕榈油基差（单位：元/吨），数据来源：Mysteel、宝城期货研究所。

作者信息

• 姓名：毕慧
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311

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