20210721-大越期货-白糖期货早报_14页_676kb

白糖期货早报（2021.7.21）总结

核心内容概述

本报告对2021年7月21日白糖期货市场进行了分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论等方面，同时提供了国内外供需数据、价格对比、进口成本变化等关键信息。

主要观点

基本面

• 20/21榨季截至6月底：全国累计产糖1066.05万吨，销糖683.21万吨，销糖率64.05%，同比下降4.08个百分点。
• 进口情况：2021年6月进口食糖42万吨，环比增加24万吨，同比增加1万吨；20/21榨季累计进口453万吨，同比增加231万吨。
• 供需缺口：国内供需平衡显示白糖存在缺口，但中长期缺口在缩小。
• 新糖销售均价：约为5500元/吨。
• 进口管控：国内严控进口量，打击走私行为。

基差

• 柳州现货价格：5630元/吨，对应SR2109合约基差为60元/吨，处于平水状态。
• 进口原糖加工后价（50%关税）：5587元/吨，较期价略高，基差为60元/吨。

库存

• 工业库存：截至6月底为382.84万吨，中性。
• 国储库存：约707万吨，库存消费比18.24%，较往年有所下降。
• 新糖库存：同比增加，显示供应压力有所上升。

盘面走势

• 技术面：20日均线走平，K线在20日均线附近震荡。
• 主力持仓：持仓偏多，净持仓减少，趋势偏多。

市场结论

• 短期走势：昨日短期调整后，再度震荡上行，建议以短多为主。
• 中期趋势：维持震荡上行趋势不变，受消费旺季及通胀预期影响，白糖易涨难跌。

关键信息

国内外供需对比

• 国际供需：USDA预测21/22年度全球糖产量为1.8554亿吨，消费量为1.7441亿吨，预计供应过剩150万吨。
• 国内供需：2021年国内食糖产量1041万吨，消费量1500万吨，进口量450万吨，期末库存43,976万吨，库存消费比18.24%。

产区产量变化

• 巴西中南部：2021年6月底产糖1226万吨，甘蔗单产同比下降10%，预计21/22年度产量下调150万吨。
• 泰国：甘蔗产量比预期减少630万吨，影响国际市场供应。
• 欧盟：预计21/22榨季糖产量1550万吨，高于上一榨季的1450万吨。

价格变动

• 国内价格：SR2109合约期价5570元/吨，SR2201合约期价5765元/吨，SR2205合约期价5771元/吨。
• 国际价格：国际食糖价格在12.42美分/磅至18.0美分/磅之间波动。
• 进口成本：巴西糖进口成本6月为3417元/吨，较上月增加117元/吨；泰国糖进口成本未明确，但整体内外价差缩小。

图表与数据

基差走势

• 期现价差：柳州现货价格与SR2109合约价差为60元/吨，处于平水状态。
• 图表：展示2021年4月18日至2021年7月17日白糖基差变化。

进口价差

• 内外价差缩小：巴西糖进口成本上升，但整体内外价差有所收窄。
• 图表：展示2021年白糖进口价差变化。

进口量

• 月度进口量：2021年6月进口量为42万吨，环比大幅增加。
• 图表：展示2021年白糖月度进口量趋势。

销糖率

• 20/21榨季销糖率：64.05%，低于去年同期的68.13%。
• 图表：展示2018/19至2021/22榨季销糖率变化。

库存消费比

• 全球库存消费比：多年下降趋势，2021年为18.24%，显示供应紧张。
• 图表：展示国储库存数量及变动情况。

风险提示

• 本报告数据来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告观点可能与公司其他信息不一致，投资者需谨慎参考。
• 市场走势可能因政策、天气、国际形势等因素发生变化，建议结合实时信息进行决策。