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纯碱周报总结（2026.9.14-9.18）

核心内容概述

本周纯碱期货市场表现疲软，主力合约SA2701周内收盘价为1007元/吨，较前一周下跌5.45%。现货市场方面，河北沙河重碱低端价为976元/吨，环比下跌1.41%。整体来看，纯碱市场呈现震荡偏弱的运行趋势。

主要观点

• 价格走势：纯碱期货及现货价格均出现下跌，期货跌幅较大，基差进一步收窄。
• 供给端：尽管个别企业检修或减产，但随着检修恢复，预计下周产量将回升至71万吨，开工率维持在74%左右，供给端整体维持高位。
• 需求端：下游需求表现一般，以按需采购为主。节前补库行为有限，市场情绪偏弱，观望氛围浓厚。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存为188.88万吨，较前一周下降2.19%，但仍处于5年均值上方。
• 主要逻辑：当前纯碱市场处于供给高位与需求走弱的矛盾之中，供需错配格局尚未改善，短期市场或延续震荡偏弱走势。
• 风险提示：行业反内卷、地产政策等外部因素可能对市场产生超预期影响。

关键信息

一、期、现货价格与基差

二、供给端分析

• 开工率：本周纯碱行业开工率为70.26%，产量为66.92万吨，其中重质纯碱产量为35.28万吨，处于历史高位。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-245元/吨，华东联产法利润为-263元/吨，显示企业盈利能力承压。

三、需求端分析

• 产销率：本周纯碱产销率为106.32%，表明市场供应略大于需求。
• 下游需求：
  • 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.30万吨，开工率66.99%，生产持稳，冷修乏力。
  • 光伏玻璃：光伏玻璃需求相对稳定，但价格走势受市场波动影响。

四、库存情况

• 全国纯碱厂内库存：188.88万吨，较前一周下降2.19%，仍高于5年均值。
• 库存趋势：库存处于高位，对市场形成一定压力。

总结

本周纯碱市场整体承压，期货与现货价格均出现下跌，市场情绪偏弱。供给端虽有部分企业检修，但整体开工率与产量仍维持高位，而需求端则因浮法与光伏玻璃减产导致走弱。库存虽有所下降，但仍高于历史平均水平，表明市场供需错配尚未有效改善。未来市场走势需关注行业反内卷及地产政策等潜在风险因素，短期预计维持震荡偏弱格局。