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纯碱周报总结（2026.7.27-7.31）

核心内容概览

本周纯碱期货市场表现疲软，主力合约SA2609收盘价报935元/吨，较前一周下跌6.87%。现货市场方面，河北沙河重碱低端价报950元/吨，较前一周下跌6.86%。整体来看，纯碱市场呈现基本面疲弱、短期低位震荡偏弱的态势。

主要观点

• 价格走势：纯碱期货与现货价格均出现明显下跌，期货主力合约周跌幅达6.87%，现货价格跌幅接近6.86%。
• 基差变化：主力合约基差小幅收窄，由16元/吨降至15元/吨，跌幅为6.25%。
• 供需格局：供给端维持高位，产量继续增加；需求端表现疲软，下游行业生产不振，库存处于5年均值上方，供需错配问题未见明显改善。
• 风险因素：下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期可能对需求形成压制，同时宏观利好若超预期可能带来一定支撑。

关键信息汇总

一、行情数据

二、供给端分析

• 产量：本周纯碱周度产量为76.85万吨，其中重质纯碱产量41.77万吨，处于历史高位。
• 开工率：行业开工率维持在80.68%，表明供给端相对稳定。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-154元/吨，华东联产法利润为-149元/吨，显示行业盈利能力承压。

三、需求端分析

• 产销率：纯碱周度产销率为97.48%，表明产品去库存速度较快。
• 下游需求：
  • 浮法玻璃：全国日熔量14.28万吨，环比下降700吨，开工率66.55%，生产偏弱。
  • 光伏玻璃：光伏玻璃日熔量7.14万吨，环比稳定，但行业减产对纯碱需求形成拖累。

四、库存情况

• 厂内库存：全国纯碱厂内库存180.07万吨，较前一周上涨1.09%，库存在5年均值上方运行，库存压力较大。

影响因素总结

利多因素

• 下游浮法玻璃生产持稳，冷修乏力，对纯碱需求维持稳定。

利空因素

• 远兴能源二期产线负荷提升，预计产量延续高位，加剧市场供给压力。
• 光伏玻璃行业减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：纯碱供给维持高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，供需错配格局尚未改善。
• 风险点：
  • 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能对需求形成进一步压制。
  • 宏观利好超预期，可能对市场情绪产生提振作用。

总结

本周纯碱市场整体偏弱，价格持续下行，供需关系持续承压，库存压力仍存。短期内，市场预计将继续维持低位震荡偏弱走势，关注下游冷修进度及宏观政策动向对市场的影响。

数据来源：Wind、钢联
报告作者：金泽彬
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