20230723-浙商证券-食饮行业周报（2023年7月第4期）_看好三低筑底下的白酒配置机会_关注二季报预期变化_19页_2mb

总结

白酒板块当前处于“持仓低、估值低、预期低”阶段，政策催化（消费促进）推动顺周期反弹机会。推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒等标的，中期关注高端光瓶酒和次高端酒弹性，如顺鑫农业、舍得酒业。

大众品板块受益于需求变化，重点关注“高质性价比”产品：零食、低温奶、高档啤酒等，并关注成本下行（如啤酒、烘焙原料）及渠道调整（中小B门店占比低）带来的机会。推荐安井食品、青岛啤酒等公司。

风险提示
消费疲软、白酒动销恢复不及预期、食品安全等。

关键数据

• 酒价稳定（茅台、五粮液批价持平）；
• 部分商品成本下行（棕榈油、豆粕）；
• 奶价短期承压，但需求恢复将支撑后续价格。