20220925-国联证券-食饮农业行业周报_食饮相对表现亮眼_猪周期开启业绩兑现_9页_1mb

食饮农业行业周报总结（20220919-20220923）

核心内容

本周食品饮料与农林牧渔板块整体表现偏弱，但部分子行业和个股表现较为亮眼。食品饮料板块指数下跌0.76%，跑赢沪深300指数1.19%；农林牧渔板块指数下跌3.60%，跑输沪深300指数1.65%。整体来看，白酒和种业种植板块景气度较高，成为投资重点。

主要观点

食品饮料板块

• 白酒表现突出：苏皖产区及高端白酒表现稳健，业绩兑现预期明确。茅台、老窖、舍得、酒鬼酒等公司凭借稳健的现金流和合同负债表现，成为首选标的。
• 大众品消费持续恢复：啤酒、乳制品、调味品等细分板块表现较好，受益于成本压力缓解和消费需求回暖。推荐伊利、妙可蓝多、安琪、安井等公司。
• 市场表现分化：其他酒类、啤酒涨幅靠前，零食、保健品跌幅较大。个股方面，百润股份、迎驾贡酒、燕京啤酒等涨幅显著。

农林牧渔板块

• 猪周期开启，业绩兑现：生猪价格回升，所有养殖企业现金流回正。推荐低养殖成本、高增长潜力的牧原股份、温氏股份等。
• 种业种植景气持续：全球粮食价格高位运行，种业和种植业有望迎来量价齐升。推荐隆平高科、登海种业、大北农等种业企业。

关键信息

市场表现

• 食品饮料板块：整体下跌0.76%，涨幅前五为百润股份（29.38%）、迎驾贡酒（9.98%）、燕京啤酒（9.61%）、皇氏集团（9.35%）、兰州黄河（8.25%）。
• 农林牧渔板块：整体下跌3.60%，涨幅前五为农发种业（5.44%）、平潭发展（4.51%）、众兴菌业（4.10%）、登海种业（3.37%）、安德利（2.69%）。

行业动态

• 白酒行业：中秋期间高端白酒表现稳健，普五批价小幅上涨，洋河、今世缘、迎驾等苏皖白酒企业受益于消费场景回补。
• 大众品行业：啤酒龙头表现强劲，高端化战略成效显著；乳制品受益于健康需求，但二季度利润增长受限；调味品、预制菜等因成本下降和消费修复表现较好。
• 生猪养殖：猪价进入上升通道，板块业绩兑现。低养殖成本、高出栏量增速的公司更具成长潜力。
• 种业种植：受俄乌冲突、供应链问题影响，粮食价格高位运行，种业和种植业景气度持续，建议关注具备技术优势和市场潜力的企业。

投资建议

食品饮料

• 酒类：首选高端白酒（茅台、老窖），次高端推荐舍得、酒鬼酒；苏皖产区推荐洋河，弹性票推荐今世缘、迎驾、金种子。
• 大众品：推荐伊利、妙可蓝多、安琪、安井、立高等公司，关注啤酒、乳制品、调味品、预制菜等受益于成本下降和消费修复的板块。

农林牧渔

• 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、天邦食品等具备成本优势和增长潜力的企业。
• 种业种植：推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等具备技术优势和市场前景的公司。

风险提示

1. 疫情反复可能冲击餐饮等在外消费需求。
2. 食品安全风险可能对品牌形象和行业运营造成重大影响。
3. 行业竞争加剧可能引发价格战，影响企业利润。
4. 成本波动（如原料、包材、人力等）可能增加盈利不确定性。

投资评级

• 股票评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市。

分析师信息

• 陈梦瑶：S0590521040005，电话：18520127266，邮箱：cmy@glsc.com.cn
• 王卓星：S0590522050002，电话：18805157505，邮箱：wangzx@glsc.com.cn
• 联系人：陆金鑫、孙凌波、陈安宇

相关报告

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2. 《食品饮料&农林牧渔行业:俄乌危机下的食饮农业行业成本压力几何？》
3. 《白酒行业渠道专题：渠道变革方兴未艾，数字化、精细化、线上化大势所趋》2021.12.06

图表与数据

• 图1：行业周涨幅对比
• 图2：食饮子板块周涨幅对比
• 图3：食饮周涨幅前十个股
• 图4：农业子板块周涨幅对比
• 图5：农业周涨幅前十个股
• 图6：食品饮料历史PE-Band
• 图7：农林牧渔历史PE-Band
• 表1：重点公司盈利预测与估值
• 表2：产业链上下游数据整理

总结

本周食品饮料与农林牧渔板块整体表现偏弱，但白酒、啤酒、种业种植等子行业表现较好，业绩兑现预期明确。投资建议聚焦于高端白酒、苏皖白酒、啤酒龙头、乳制品、调味品、预制菜等板块，同时推荐具备成本优势和增长潜力的生猪养殖与种业种植企业。需关注疫情反复、食品安全、成本波动等风险因素。