20260731-国贸期货-铁矿石（I）专题报告_铁矿价格仍存在向下空间_5页_712kb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告发布于2026年7月31日，主要分析铁矿石市场当前的供需状况及价格走势。整体投资观点为“偏弱”，认为铁矿石价格仍有下行空间，建议投资者持有空单。

主要观点

• 供给端偏弱：近期铁矿石发运到港量基本符合季节性规律，供给端整体保持稳定。
• 需求端偏弱：钢厂铁水产量本期继续下滑，下降2.15万吨至235.55万吨。钢厂盈利率也持续下滑，环比下降0.86%至33.77%。
• 库存偏弱：47港港口库存环比增加287.03万吨至17400.46万吨的高位，主要因在港船舶库存转移至港口。厂内库存仍处于今年较低水平。
• 钢材表需疲软：五大材产量本期下滑19.13万吨至818.3万吨，总库存增加6.41万吨至1635.82万吨，表需同比和环比均出现下滑，尤其热卷表需大幅下降12.02万吨，显示淡季需求不及预期。
• 价格预期偏弱：普氏价格已跌至95美元左右，略低于前期预判的年内均值，表明市场对铁矿石价格的判断仍以偏弱为主。

关键信息

1. 铁水及钢厂盈利率持续下滑

• 本期六座高炉复产，十座高炉检修。
• 复产高炉为常规检修结束后的恢复，检修高炉主要受季节性及环保因素影响。
• 铁水产量继续下降2.15万吨至235.55万吨。
• 钢厂盈利率环比下滑0.86%至33.77%。

2. 47港港口库存持续累库

• 本期日均疏港量小幅回升2.54万吨至337.27万吨。
• 港口库存环比上升287.03万吨至17400.46万吨，主要因在港船舶库存转移。
• 厂内库存仍处于低位，显示钢厂对原料的采购意愿较弱。

3. 钢材表需疲软，五大材累库加剧

• 螺纹产量小幅下降1.13万吨至200.31万吨，总库存上升1.37万吨至699.07万吨，表需略有回升2.72万吨至198.94万吨。
• 热卷产量大幅下降9.36万吨至292.66万吨，总库存上升5.44万吨至443.99万吨，表需下降12.02万吨至287.2万吨。
• 五大材表需本期下降12.19万吨至811.89万吨，总库存增加6.41万吨至1635.82万吨，显示需求疲软，库存压力增大。

4. 价格判断与投资建议

• 当前铁矿石价格处于偏弱区间，普氏价格下跌至95美元左右。
• 基本面显示，铁矿石供给存在脉冲式波动，但铁水持续下滑，港口库存将逐步累库。
• 钢材表需也存在脉冲式波动，但淡季需求整体偏弱。
• 综合判断，铁矿石价格仍以偏弱为主，建议投资者持有空单。

风险提示

• 应重点关注国内外宏观政策及产业政策的变动。
• 同时需警惕产业链中可能出现的突发事件，如供应中断、需求突变等。

分析师介绍

• 薛夏泽：国贸期货研究院黑色金属资深分析师，西安交通大学金融硕士。
• 专注于铁元素系列研究，擅长通过基本面分析挖掘驱动逻辑，结合技术面判断交易时机，为客户提供专业咨询和定制化套保方案。

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