20261012-浙商证券-银行三季报业绩前瞻_规模增速放缓_非息动能增强_5页_499kb

银行三季报业绩前瞻总结

核心内容

本报告分析了2026年前三季度上市银行的业绩预期，指出行业整体利润增速有望环比提升，非利息收入对业绩的支撑作用增强，不良资产生成压力有所缓解。

主要观点

• 利润增速提升：预计2026Q1-3上市行归母净利增速较2026H1提升1.4个百分点，达到4.4%。
• 营收增长提速：预计2026Q1-3上市银行营业收入同比增长8.9%，增速较2026H1上升1.5个百分点。
• 非息收入增强：非息收入同比增长11.76%，增幅较2026H1回升6.4个百分点，主要受益于债券投资和股权投资收益的提升。
• 息差趋稳：预计2026Q3单季净息差环比下降1bp至1.29%，负债端成本改善基本对冲资产端收益下行。
• 不良资产稳中向好：信用成本预计为0.81%，较2026H1下降6bp，但零售不良仍是核心压力点。

关键信息

一、行业整体预测

二、分类判断

• 国有行：预计2026Q1-3归母净利润增速为4.4%，营收增速为10.4%。
• 股份行：预计2026Q1-3归母净利润增速为2.2%，营收增速为5.2%。
• 城商行：预计2026Q1-3归母净利润增速为8.9%，营收增速为10.0%。
• 农商行：预计2026Q1-3归母净利润增速为8.2%，营收增速为5.4%。

三、主要驱动因素

1. 规模增速趋缓：预计2026Q1-3上市行资产规模同比增长7.3%，较2026H1放缓0.5个百分点。
2. 息差趋稳：预计2026Q3单季净息差环比下降1bp至1.29%，负债端成本改善基本对冲资产端收益下行。
3. 非息收入增长：预计2026Q1-3非息同比增长11.76%，主要得益于债券投资和股权投资的收益提升。
4. 不良资产稳中向好：信用成本预计为0.81%，较2026H1下降6bp，但零售不良仍是主要压力点。

四、投资建议

• 重视增量资金方向：建议关注高股息、分红确定性强的国有大行，如工商银行、建设银行、中国银行、农业银行等。
• 关注优质中小行：深耕富裕区域的城商行如南京银行、浦发银行、宁波银行等，表现相对占优。
• 受益于资本市场活跃：国有大行的AIC股权投资（如长鑫科技、长存控股）构成新的业绩弹性来源。

五、风险提示

• 海外风险超预期
• 政策力度不及预期
• 银行业绩改善不及预期

行业评级

• 评级：看好（维持）

分析师信息

• 分析师：杜秦川
• 执业证书号：S1230525120002
• 邮箱：duqinchuan@stocke.com.cn

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数据来源

• 数据来源：wind，浙商证券研究所

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

法律声明

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