20231225-中原期货-尿素周报_供需呈现双弱格局_尿素期价持续下行_18页_7mb

Urea Market Analysis Summary

Overall Market Trend

Urea现货市场价格震荡下行，供需双弱格局持续。短期期价延续下行趋势，建议反弹偏空。

Supply

• 供应减量预期落地，日产环比大幅下降，但同比仍高于往年水平。预计一月中下旬部分装置复产。
• 煤制尿素产量减少，气制尿素产量显著下降。

Demand

• 下游需求谨慎，工厂降价收单。复合肥和三聚氰胺行业开工率下降，原料采购放缓。
• 淡储备肥出货减速，成品库存累积。

Inventory

• 工厂库存延续累库，港口库存因发运受阻和出口受限而增加，部分货源回流。

Cost and Profit

• 煤炭价格上涨预期，受天气转冷影响，成本支撑有限，尿素工厂利润环比变化不大。

Price Differences and Basis

• 1-5价差环比走强，05合约基差震荡走强。
• 原料端价差变化，液氨和氯化铵价格走势分化。

Strategy and Risk

• 策略：短期期价下行，反弹偏空。
• 风险提示：保供稳价政策（下行风险）、煤炭价格上涨（上行风险）、下游阶段性补货（上行风险）。