20231225-兴证期货-有色金属周度报告_供需双弱延续_铝价或有调整_12页_4mb

铝价分析报告总结

• 行情回顾：上周沪铝主力合约反弹，涨幅227%，现货成交一般，国内电解铝产量预计356万吨。成本端因氧化铝价格上涨。

• 核心观点：供需双弱格局延续，库存减少刷新低点（446万吨），氧化铝上涨支撑成本，预计铝价区间震荡，短期维持弱势。

• 需求端：铝型材、铝板带和铝线缆开工率周环比有所下降或持平，企业订单减少，后续开工可持续性存疑。

• 库存变化：国内电解铝社会库存减少24万吨，同比去年降29万吨，库存维持低水平。

• 宏观面：美国经济软着陆可能增强，美联储潜在降息预期存在；国内经济数据显示供给强于需求，政策支持房地产和制造业。

• 策略建议：短期观望，不建议主动操作。

• 风险提示：欧美经济衰退、货币政策变化超预期；红海贸易风险、能源价格波动加剧不确定性。