20170215-太平洋-新能源汽车行业深度报告_掘金第293批新车型_三元逻辑强化_15页_1mb

新能源汽车行业分析总结

一、核心内容概览

本报告分析了2017年首批新能源汽车新车型的公示情况，指出行业发展趋势，重点围绕三元电池技术在新能源乘用车、客车和专用车领域的渗透情况展开，并提出相应的投资建议。

二、主要观点

1. 行业发展趋势

• 2017年首批新能源汽车新车型公示，显示行业正逐步适应新国补政策。
• 新国补政策对新能源汽车的技术要求更高，尤其在电池能量密度、续航里程、百公里耗电等方面。
• 客车市场解禁三元电池，标志着三元电池在新能源汽车领域应用的进一步扩大。

2. 新能源汽车结构

• 本批次共包含200款新能源汽车产品，其中客车占比最高，为69%，纯电动车型占比为82%。
• 乘用车市场竞争激烈，多家主流车企推出新款车型。
• 客车市场中，福田汽车、宇通、金龙汽车占据主导地位。
• 专用车市场格局尚未完全稳定，湖北新楚风为主要参与者。

3. 三元电池渗透率提升

• 乘用车：所有已公布电池类型的纯电动乘用车均采用三元电池，渗透率100%。
• 客车：本批次中5款客车使用三元电池，预计在新国补政策推动下，三元电池渗透率有望超过15%。
• 专用车：本批次中约50%的纯电动专用车使用三元电池。

三、关键信息

1. 新国补政策调整

• 新国补政策对新能源汽车的技术要求更加严格，尤其是电池能量密度和续航里程。
• 三元电池因能量密度高，成为提升补贴金额的关键因素。
• 客车市场从2016年年初暂停三元电池应用，年底解禁，2017年1月1日起允许新申请三元电池客车进入推广目录。

2. 乘用车市场

• 共有26款新能源乘用车，其中20款为纯电动，占比77%。
• 主要车企包括比亚迪、北汽、东风、广汽、奇瑞、上汽等。
• 电池供应商以CATL为主导，占据9款，占比45%。
• 电机供应商竞争激烈，外资企业如大陆、LG化学也有参与。

3. 客车市场

• 本批次纯电动客车109款，其中福田23款、宇通21款、金龙16款，合计占比55%。
• 三元电池在客车市场渗透率逐步回升，预计超过12%。
• 动力电池供应商中，CATL占据龙头地位，其他如微宏动力、国轩高科、力神等处于第二梯队。

4. 专用车市场

• 本批次纯电动专用车35款，三元电池渗透率约50%。
• 电池供应商包括北京国能、沃特玛、CATL、骆驼集团等。
• 电机供应商主要为湖南南车、微特电机、民富沃能等。

四、投资建议

1. 推荐投资标的

• 三元产业链：
  • 钴矿：华友钴业
  • 正极材料：当升科技、格林美
• 整车企业：
  • 金龙汽车
  • 福田汽车

2. 投资评级说明

五、风险提示

• 新能源汽车销量不达预期
• 三元电池销量不达预期

六、总结

2017年首批新能源汽车新车型的公示，标志着行业逐步适应新国补政策。三元电池技术在新能源乘用车、客车和专用车市场中的渗透率不断提升，成为行业发展的关键因素。客车市场解禁对三元电池应用具有积极示范作用，预计未来三元电池在客车市场渗透率将超过15%。投资建议聚焦于三元产业链和整车企业，重点关注华友钴业、当升科技、格林美、金龙汽车和福田汽车等。整体来看，新能源汽车行业在政策推动和技术进步下，具备良好的发展前景。