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焦煤焦炭：三轮提降落地，震荡偏弱

核心内容概览

2024年8月11日，国泰君安期货发布关于焦煤与焦炭市场的分析报告。报告指出，当前焦煤焦炭市场呈现震荡偏弱格局，主要受成材跌价情绪和供需基本面影响。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

• 上周焦煤焦炭期货价格震荡下行，空头力量增强。
• 焦煤主力合约JM2409收于1,391.5元/吨，较上周结算价下跌21.5元/吨。
• 焦炭主力合约J2409收于1,966.0元/吨，较上周结算价下跌26.0元/吨。
• 市场基差方面，焦煤基差为49元/吨，焦炭基差为-60元/吨，显示现货与期货价差处于偏弱状态。

2. 负反馈压力

• 钢厂检修范围扩大，铁水产量回调至231.7万吨，市场采购情绪降温。
• 钢厂对焦炭提出三轮提降，进一步加剧了市场负反馈情绪。
• 市场持仓进入移仓换月阶段，近月合约贴水导致投机需求减弱，远月空单集中。

3. 供需基本面分析

• 焦煤：国内山西煤矿复产节奏波折，产量释放压力不大；蒙古那达慕节影响中蒙口岸运输，但目前已恢复至节前水平，全年过货目标压力较小。
• 焦炭：钢厂减产导致原料刚需支撑疲弱，低库存难以驱动价格反弹，市场预期逐渐淡化。

4. 技术分析

• 焦煤JM2409合约下方支撑位为1350元/吨，上方压力位为1750元/吨。
• 焦炭J2409合约下方支撑位为1850元/吨，上方压力位为2400元/吨。
• 两者均呈现震荡偏弱的技术形态。

关键信息

现货价格

• 临汾九级焦煤：3500元/吨
• 太原十级焦煤：3200元/吨
• 邢台主焦煤：2790元/吨
• 开滦十级焦煤：3365元/吨
• 平顶山十级焦精煤：2900元/吨

港口库存与报价

• 秦皇岛港：529.0万吨
• 曹妃甸港：472.0万吨
• 国投京唐港：212万吨
• 广州港：310万吨
• 港口报价：
  • 京唐港山西主焦煤库提价：1980元/吨
  • 青岛港外贸澳洲主焦煤库提价：2065元/吨
  • 连云港澳洲主焦煤库提价：2065元/吨
  • 日照港澳洲主焦煤港口库提价：1880元/吨
  • 天津港澳洲主焦煤港口库提价：2055元/吨

钢厂调价

• 邯钢焦精煤：2280元/吨
• 莱钢焦精煤：2240元/吨
• 济钢焦精煤：2100元/吨
• 凌钢焦精煤：2310元/吨

焦炭价格指数

• 吕梁准一级焦：1660元/吨（-50）
• 唐山准一级焦：1860元/吨（-50）
• 日照港准一级焦：1730元/吨（-40）

库存情况

• 110家钢厂焦炭库存：466.73万吨
• 100家独立焦化厂焦炭库存：46.57万吨

操作建议

• 观点：市场预期逐渐淡化，更多交易现实。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注价格波动区间，避免追高或抄底。

技术分析图示

• 图1：吕梁焦煤坑口含税价
• 图2：乌海主焦煤坑口含税价
• 图3：河南平顶山主焦煤出厂价
• 图4：河南平顶山1/3焦煤出厂价
• 图5：莱钢焦精煤到厂价
• 图6：济钢焦精煤到厂价
• 图7：炼焦煤港口报价
• 图8：国内海运运费
• 图9：航运指数
• 图10：焦炭现货
• 图11：山东样本焦炭主流价
• 图12：钢厂焦炭库存
• 图13：焦化厂焦炭库存
• 图14：焦煤2409合约日K线
• 图15：焦炭2409合约日K线

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，并承担相应风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。