20150629-申万宏源-有色金属一周回顾_暴跌后关注新能源汽车新材料和国企改革_15页_1mb

2015年06月29日有色金属市场总结

核心内容

2015年6月22日至6月26日期间，有色金属市场整体表现疲软，申万有色金属指数单周下跌9.68%，跑输沪深300指数3.19个百分点。尽管如此，分析师认为市场在暴跌之后仍存在结构性机会，建议投资者关注新能源汽车产业链及国企改革相关标的。

主要观点

1. 投资建议：关注新能源汽车新材料与国企改革

• 新能源汽车产业链：

  • 推荐个股包括：宁波韵升、大洋电机、正海磁材、赣锋锂业等。
  • 大洋电机通过吸收合并电驱动，成为新能源汽车电机龙头，预计市场份额将超过40%，建议积极关注。
  • 宁波韵升积极外延，参与股权投资基金，员工股权激励完成，具备成长性。
  • 东睦股份作为中长期伴随新产品放量业绩确定增长的汽车新材料生产商，建议持续关注。

• 国企改革：

  • 推荐个股包括：安泰科技、中钨高新。
  • 安泰科技明确2015年底完成所有子事业部国企改革。
  • 中钨高新将获得五矿集团钨矿山注入，显著增厚公司净资产，目标价40元。

• 本周投资组合：

  • 包括：安泰科技、中钨高新、宁波韵升、东睦股份、大洋电机。

2. 外部因素影响：中国降息降准，希腊公投

• 中国货币政策：

  • 中国人民银行于2015年6月28日宣布降息降准，进一步降低企业融资成本。
  • 降准对象包括“三农”贷款、小微企业贷款及财务公司，旨在支持实体经济发展。

• 希腊局势：

  • 希腊财长宣布限制每日取款额至60欧元，银行在7月7日前不会开门。
  • 希腊将于7月5日举行公投，若失败将可能引发退欧预期，影响市场情绪。
  • 欧洲央行提供紧急流动性援助，但未提高援助规模，市场担忧情绪未减。

• 市场反应：

  • 美元指数维持震荡，等待希腊谈判结果及美国非农数据。
  • 铜价走强，金价暴跌，市场对希腊问题及全球经济基本面高度关注。

3. 金属价格与库存变化

• 价格走势：

  • 铜价上涨1.70%，铝价上涨0.74%，铅、锌、锡、镍及黄金价格下跌。
  • 上海期交所铜库存单周下降9.8%，近一个月下降45.79%，接近年初水平。
  • 铝库存下降1.08%，至360万吨，较2014年均值下降27.62%。

• 库存数据：

  • LME铜库存为310,300吨，LME铝库存为3,597,700吨。
  • 锌库存下降0.77%，铅库存上升1.76%，镍库存下降0.09%，锡库存下降1.64%。

4. 稀土与小金属市场

• 稀土市场疲软：

  • 氧化镨钕主流报价26.5-27万元/吨，金属镨钕主流报价34.5-36.8万元/吨。
  • 中重稀土价格继续下调，如氧化镝、氧化铽等。
  • 需求低迷，企业出货困难，市场缺乏政策支撑。

• 小金属市场：

  • 钼精矿价格下跌，主流报价1000-1010元/吨，钼铁主流成交价7.1-7.3万元/吨。
  • 钨精矿价格继续走低，市场成交难度加大。
  • 银行取款限制及市场悲观情绪加剧了小金属的下跌趋势。

关键信息

• 有色金属指数表现：

  • 上周下跌9.68%，但2015年至今上涨42.48%，跑赢沪深300指数19.77个百分点。

• 市场情绪：

  • 全周出现2000只股票跌停，TMT板块和纺织服装领跌市场。
  • 中铝复牌带动基本金属板块跌幅较小。

• 个股表现：

  • 上周涨幅榜：中国铝业（+2.00%）、中钢国际（+1.36%）、罗平锌电（+1.28%）。
  • 上周跌幅榜：精诚铜业（-20.78%）、山东黄金（-18.23%）、太原刚玉（-16.61%）。

• 宏观经济影响：

  • 中国降息降准未能有效提振经济，地产开工不足，总需求仍显疲软。
  • 欧洲QE流动性边际效应减弱，全球经济增长面临挑战。

• 贵金属市场：

  • 黄金价格下跌2.06%，白银价格下跌1.88%。
  • 希腊问题可能对黄金短期产生刺激，但中长期仍维持中性评级。

结论

在经历了连续两周的暴跌后，有色金属市场展现出结构性机会，投资者可关注新能源汽车产业链及国企改革相关标的。同时，外部因素如希腊公投和中国货币政策对市场情绪及价格走势产生显著影响，需密切关注全球经济基本面变化及市场动态。