20241205-东海证券-聚和材料-688503.SH-公司简评报告_铜浆产业化加速_公司技术优势凸显_3页_335kb

聚和材料（688503）公司简评

报告要点

• 维持“买入”评级：主要基于公司在铜浆技术方面的领先优势及产业化加速。
• 技术优势：聚和材料通过在铜粉中添加抗氧化剂和烧结剂，推出新型铜浆产品，具有低烧结温度、高性能和良好相容性等三大优势。

技术亮点

• 烧结温度低至300°C，可在空气中烧结，无需氮气保护。
• 线电阻更低，电池效率表现优于传统方案。
• 背面细栅应用：与铝浆相比，电池效率损失几乎为零，优于铝浆的1%损失。

业绩预期

• 收入预测：2024-2026年预计实现营业收入1,357.7亿/1,590.7亿/1,783.6亿元，同比增长31.94%/17.16%/12.13%。
• 净利润预测：归母净利润为56.7亿/73.0亿/83.2亿元。
• 估值：对应当前P/E为25.39x/20.04x/17.58x。

风险提示

• 光伏全球装机量波动：影响需求。
• 应收账款坏账风险。
• 上下游价格波动风险。

结论

公司铜浆技术优势突出，产业化进程加速，看好其长期发展潜力，建议投资者对该公司给予“买入”评级。