20211031-东北证券-银行周报_三季报亮眼_看好估值继续修复_11页_1mb

银行周报总结

核心内容

本报告为2021年10月31日发布的银行行业周报，重点分析了A股银行板块在三季报发布后的表现、资金价格变动、同业存单市场动态、行业要闻及上市公司公告，并对银行股估值修复趋势进行了展望。

行情表现

• A股银行板块：过去一周（截止10月29日）下跌1.90%，跌幅高于沪深300指数（-1.03%）0.87个百分点。
• 板块排名：A股银行（申万）板块在所有一级行业中排名20位。
• 个股表现：涨幅靠前的银行包括张家港银行（2.82%）、成都银行（1.59%）、江苏银行（0.96%）；跌幅靠前的有长沙银行（-10.05%）、厦门银行（-8.46%）、杭州银行（-7.27%）。

资金价格回顾

• Shibor利率：隔夜Shibor上升47个BP至2.142%，7天Shibor上升24.3个BP至2.299%。
• 国债收益率：1年期国债收益率下降3.75个BP至2.3100%，10年期国债收益率下降2.21个BP至2.9732%。
• 央行操作：本周央行净投放6800亿元，通过逆回购操作10000亿元，逆回购到期3200亿元，国库现金定存到期700亿元。

同业存单市场回顾

• 本年累计净融资：20,107.30亿元。
• 上周净融资：2,760.60亿元，发行总额6,117.40亿元，平均发行利率2.7358%。
• 本周净融资：2,002.30亿元，发行总额5,972.70亿元，平均发行利率2.7445%。
• 未来三周到期量：2,901.10亿元、3,831.40亿元、3,396.10亿元。

本周观点

• 三季报表现：A股上市银行三季报整体营收增速7.7%，归母净利润增速13.6%。利润增速高于营收增速，主要源于资产质量改善带来的信用成本下降。
• 息差与不良贷款：多数银行息差企稳，不良贷款率下行。
• 估值修复预期：三季报亮眼业绩支撑板块估值修复，未来房地产政策的边际调整或进一步推动估值修复。

推荐股票

• 基本面优异，稳健品种：招商银行、平安银行。
• 低估值，弹性大品种：江苏银行。

风险提示

• 资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险可能集中暴露。

重点公司财务数据

行业数据概览

行业要闻回顾

• 中日本币互换协议：央行与日本银行续签2000亿元人民币/34000亿日元双边本币互换协议，有效期三年。
• 总损失吸收能力管理办法：央行、银保监会、财政部联合发布，设定总损失吸收能力监管指标。
• 中国国债纳入富时世界国债指数：富时罗素公司正式将中国国债纳入WGBI，反映国际投资者对中国金融开放的信心。
• 央行开展CBS操作：为提高永续债流动性，开展2021年第十期CBS操作，总面额50亿元。

上市公司重要公告

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上）。
• 行业投资评级：优于大势（未来6个月内行业指数收益超越市场基准）。

分析师信息

• 陈玉卢：东北证券银行&家电组长，南开大学企业管理硕士，2019年加入东北证券研究所。

联系方式

• 网址：http://www.nesc.cn
• 电话：400-600-0686

机构销售联系方式

• 华东地区：阮敏、吴肖寅、齐健、陈希豪、李流奇、李瑞暄、周嘉茜、刘彦琪、周之斌、陈梓佳、孙乔容若。
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、赵丽明、曾彦戈、周颖、王动。
• 华南地区：刘璇、刘曼、王泉、王谷雨、姜青豆、张瀚波、邓璐璘、戴智睿、王星羽、王熙然。
• 非公募销售：李茵茵、杜嘉琛、王天鸽、王家豪、白梅柯、刘刚、曹李阳。