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荣盛石化（002493）2026年半年报总结

核心内容概览

荣盛石化（002493）于2026年8月28日发布2026年半年度报告。报告显示，公司2026年H1实现营业收入1,294.07亿元，同比减少12.93%；实现归母净利润51.11亿元，同比增长748.83%。尽管营业收入有所下滑，但公司通过优化产品结构和提升盈利能力，实现了显著的业绩改善。

主要观点

1. 盈利能力显著改善

• 归母净利润：2026年H1归母净利润达到51.11亿元，同比增长748.83%，其中Q2归母净利润为22.95亿元，同比增长约16,675.6%。
• 毛利率提升：炼化产品板块毛利率为34.89%，同比提升12.31个百分点；化工产品板块毛利率为14.87%，同比提升2.79个百分点；聚酯产品板块毛利率为6.78%，同比提升5.28个百分点。
• 盈利韧性：公司凭借炼化一体化、规模化及产品结构灵活的优势，在原油及下游产品价格波动的环境下展现出较强的盈利韧性。

2. 重点项目有序推进

• 项目建设进展：截至2026年6月底，高性能树脂项目、高端新材料项目和金塘新材料项目的工程进度分别达到90%、25%和26%，较2025年末分别提升5%、5%和9%。
• 项目投产情况：高性能树脂项目相关装置已陆续投产，推动公司向新能源及高端材料领域延伸。
• 基础设施建设：舟山-宁波石化基地互联互通管道项目已开工，将提升公司各项目间的物流效率和协同效应。

3. 产业链布局完善

• 炼化一体化：公司核心子公司浙石化拥有4,000万吨/年炼油、880万吨/年PX和420万吨/年乙烯处理能力，可灵活调整原料及产品结构。
• 化工与PTA布局：公司参控股PTA产能合计2,150万吨/年，位居全球前列，产业链协同和原料保障优势突出。
• 聚酯产品布局：公司已形成涤纶长丝、聚酯瓶片及聚酯薄膜一体化产能布局，其中聚酯瓶片产能达530万吨/年，位居全球第二、国内第一；聚酯薄膜产能达43万吨/年，位居国内前列。

4. 盈利预测与估值

• 盈利预测：2026-2028年公司归母净利润分别为83、105、117亿元，较此前预期有所上调。
• 估值水平：按2026年8月27日收盘价计算，对应PE为17.4、13.7、12.3倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来盈利能力的乐观预期。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司有望随着产业链复苏实现盈利改善。

关键信息

财务数据

股票市场数据

财务指标

风险提示

• 油价波动
• 行业竞争加剧
• 主要原材料供应不稳定

投资建议

公司2026年半年报显示，其在炼化、化工、PTA及聚酯产品板块均展现出盈利能力的显著改善。随着新项目稳步推进，公司未来增长潜力较大。结合当前估值水平和行业发展趋势，维持“买入”投资评级。