20170703-信达证券-煤炭行业周报_每周观点_煤价突破_绿色区间_上限_政策调控预期增强_23页_1mb

每周观点总结：煤价突破“绿色区间”上限，政策调控预期增强

核心内容概述

2017年7月3日发布的煤炭行业周报指出，上周煤炭价格持续上涨，港口库存下降，市场情绪看涨。煤炭生产方面，产量基本稳定，但供给侧放量空间受限，动力煤主产地供不应求，坑口煤价上涨。下游需求方面，6月底多地进入高温期，传统度夏用电高峰期临近，煤电调峰补足拉动动力煤市场需求，叠加大秦线施工对市场心态产生积极影响。预计后期煤炭需求逐步升温，价格或将震荡上行。

焦煤市场整体表现偏弱，但部分地区煤价出现试探性上涨。下游焦炭市场企稳提涨，减轻了焦煤市场压力。同时，大型炼焦煤企业公布减产目标，预计后期焦煤价格有望企稳上行。

主要观点

• 煤炭价格走势：动力煤价格持续上涨，环渤海动力煤价格指数报收于577元/吨，环比上涨0.52%；CCTD秦皇岛煤炭价格报收于579元/吨，环比上涨1.76%。
• 港口库存情况：五港煤炭库存1330.26万吨，环比下降4.07%；沿海六大电厂库存1293.24万吨，环比上升1.77%。
• 政策调控预期增强：煤价突破“绿色区间”上限，政策调控预期增强，有助于稳定市场情绪和煤炭价格。
• 行业去产能进展：截至5月底，全国已退出煤炭产能9700万吨，完成年度目标任务65%，但结构性矛盾仍未根本解决，需同步推进去产能、脱困与转型升级。
• 国际煤价动态：ARA指数上涨0.1美元/吨至79.63美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数下跌1.67美元/吨至82.51美元/吨。
• 煤炭期货表现：动力煤期货活跃合约上涨至579.8元/吨，贴水17.2元/吨；焦煤期货活跃合约上涨至1119.5元/吨，贴水140.5元/吨。

关键信息

• 进口煤限制：国家二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货，影响广东及福建地区，有助于国内煤炭销售。
• 去产能进展：内蒙古完成年度去产能计划的81.5%，全国去产能进度超预期。
• 煤炭运输情况：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量环比上升37.41%，煤炭海运费环比下降15.56%。
• 下游表现：螺纹钢价格下降，冶金焦价格上涨；尿素、水泥、甲醇价格波动，整体偏弱。

重点关注公司

• 动力煤：兖州煤业、陕西煤业、中国神华
• 炼焦煤：西山煤电、冀中能源、平煤股份

风险因素

• 上游需求走旺逻辑证伪
• 货币政策进一步趋紧
• 违法违规项目加速审批并投产

行业表现

• 上周煤炭板块上涨2.65%，优于大盘
• 煤炭开采洗选上涨2.37%，动力煤上涨1.90%，无烟煤上涨3.63%
• 煤炭化工上涨7.55%，焦炭上涨7.15%

图表摘要

• 图1：各行业板块一周表现（6.26~7.02）
• 图2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅
• 图3：煤炭采选板块个股表现
• 图4：环渤海动力煤价格指数
• 图5：CCTD秦皇岛煤炭价格
• 图6：秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价
• 图7：产地煤炭价格变动
• 图8：国际煤价指数变动情况
• 图9：广州港澳洲煤、印尼煤库提价
• 图10：动力煤期货收盘价
• 图11：港口焦煤价格变动
• 图12：产地焦煤价格变动
• 图13：澳大利亚炼焦煤价格变动
• 图14：焦煤期货收盘价
• 图15：无烟煤车板价变动
• 图16：喷吹煤车板价变动
• 图17：秦皇岛港煤炭库存
• 图18：澳大利亚纽卡斯尔港煤炭库存
• 图19：六大发电集团库存量及日耗量
• 图20：六大发电集团煤炭库存可用天数
• 图21：六大港口炼焦煤库存
• 图22：国内钢厂炼焦煤库存及可用天数
• 图23：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量
• 图24：煤炭海运费情况
• 图25：北方四港货船比
• 图26：上海螺纹钢价格
• 图27：唐山产二级冶金焦价格
• 图28：各地区尿素市场平均价
• 图29：全国水泥价格指数
• 图30：各地区甲醇市场中间价

研究团队简介

• 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，北京大学物理学院及罗格斯大学物理和天文学系毕业，现任信达证券研究开发中心总经理。
• 左前明：中国矿业大学（北京）博士，注册咨询（投资）工程师，从事煤炭及能源相关领域研究，曾主持多项煤炭行业研究课题。

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