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沪铝早报-2026年8月28日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月28日发布的沪铝市场早报，内容涵盖铝价基本面、市场走势、库存变化、主力持仓、供需平衡及近期利多利空因素分析。报告旨在提供市场参考信息，不构成投资建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板。
• 需求端：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲。
• 宏观情绪：短期市场情绪波动较大，影响铝价走势。

2. 市场走势

• 盘面表现：收盘价位于20均线上方，20均线呈上升趋势，整体偏多。
• 主力持仓：主力净持仓空头，且空头减少，整体偏空。

3. 价格与基差

• 现货价格：昨日上海现货价格为23,860元/吨，今日升至23,920元/吨，上涨60元/吨。
• 基差情况：现货价格高于期货价格，基差为100元/吨，呈现升水状态。

4. 库存变化

• 上期所库存：较上周下降18,300吨，至403,797吨。
• LME库存：保持不变，为246,825吨。
• SHFE库存：较上周上升19,817吨，至89,548吨。

关键信息

5. 利多与利空因素

• 利多因素：

  • 碳中和政策控制国内产能扩张，长期利好铝价。
  • 俄乌地缘政治影响俄铝供应，可能加剧市场供应紧张。

• 利空因素：

  • 全球经济不乐观，高铝价压制下游消费。
  • 铝材出口退税取消，影响出口需求。

6. 供需平衡分析

• 中国年度供需平衡表（单位：万吨）：

  • 2018年：供需平衡为-47.6
  • 2019年：供需平衡为-68.6
  • 2020年：供需平衡为+1.3
  • 2021年：供需平衡为-14.2
  • 2022年：供需平衡为-29.98
  • 2023年：供需平衡为-4.3
  • 2024年：供需平衡为+15
  • 2025年：供需平衡为+19.96

• 趋势分析：供需平衡从2018年至2025年整体呈波动上升趋势，显示市场供需关系逐步改善。

数据来源

• 所有数据均来自Wind，包括现货价格、库存变化、期现价差等。
• 图表数据包含铝价走势、库存变化、供需平衡等关键指标。

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。
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• 分析师：祝森林

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