20260814-迈科期货-铜市日评_2026.08.13_中东维持僵局_沪铜逆差扩大价格维持强势_2页_154kb

报告摘要

2026年8月13日，铜市在宏观与基本面因素交织下维持强势，价格结构持续修复。主要受中东局势僵持及关税预期影响，沪铜价格表现出较强韧性，同时国际市场铜价升水维持高位，市场对铜的套利需求推动现货紧张局面加剧。

美国通胀数据
- 美国7月CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.5%，均较6月有所回落。
- 环比方面，CPI上涨0.1%，核心CPI上涨0.2%，显示通胀压力依然存在。
- 油价上涨对通胀的推升作用显著，市场对9月加息预期基本稳定，美元指数小幅上涨。
- 10年期国债拍卖收益率达4.68%，创二十年新高，表明市场对长期高利率的预期增强。
美伊局势与油价
- 美军继续封锁伊朗相关船只，伊朗则表示需满足一定条件才愿谈判，海峡局势持续紧张。
- OPEC下调石油需求预期，IEA警告三季度原油供应可能受限，国际油价微跌。
- 市场分析认为，美伊对峙加剧，短期内油价或面临上涨压力。
中国货币政策
- 中国央行在二季度货币政策报告中指出，下半年将加大逆周期调节力度，实施适度宽松的货币政策，以扩大内需和引导融资规模增长。

铜价走势
- 铜价冲高回落，LME现货升水维持在160美元，CL现货升水500美元，显示市场对铜的溢价意愿较强。
- 沪铜换月前现货升水跳水至-220元，下游买盘低迷，但8-9月升水扩大至700元，换月后现货升水高企。
库存与价格结构
- 现货进口亏损收窄至1200元，精废杆价差仍高达1800元，反映国内铜资源紧张。
- 随着铜价升至年内高位，消费受到抑制，但现货出口窗口打开，预计炼厂将加大出口力度，国内库存有望重新转降。
供应端动态
- 印尼炼厂事故影响已逐步修复，公司报告将在本季完成。
- 曼尼亚厂将加快重启，预计在8月底恢复生产。
- 巴拿马科布雷矿正积极进行复产前的准备工作，未来供应或有所改善。