期货市场与现货市场总结
一、核心内容概述
本总结基于9月28日的期货与现货市场数据，涵盖了期货市场、现货市场及行情评述三个部分，重点分析了双硅（锰硅、硅铁）、焦煤焦炭和铁矿石三大品种的市场表现与趋势判断。
二、期货市场分析
1. 远月合约收盘价（元/吨）
| 合约 |
收盘价 |
| RB2705 |
3120.00 |
| HC2705 |
3298.00 |
| I2705 |
695.50 |
| J2705 |
1908.00 |
| JM2705 |
1398.00 |
2. 涨跌值与涨跌幅
| 合约 |
涨跌值 |
涨跌幅(%) |
| RB2705 |
-8.00 |
-0.26 |
| HC2705 |
-10.00 |
-0.30 |
| I2705 |
-7.00 |
-1.00 |
| J2705 |
-19.50 |
-1.01 |
| JM2705 |
-21.50 |
-1.51 |
3. 近月合约收盘价（主力合约元/吨）
| 合约 |
收盘价 |
| RB2701 |
3106.00 |
| HC2701 |
3282.00 |
| I2701 |
705.00 |
| J2701 |
1952.00 |
| JM2701 |
1457.50 |
4. 涨跌值与涨跌幅
| 合约 |
涨跌值 |
涨跌幅(%) |
| RB2701 |
-5.00 |
-0.16 |
| HC2701 |
-11.00 |
-0.33 |
| I2701 |
-6.50 |
-0.91 |
| J2701 |
-10.50 |
-0.54 |
| JM2701 |
-36.50 |
-2.44 |
5. 跨月价差（元/吨）
| 价差 |
9月28日价差 |
| RB2701-2705 |
-14.00 |
| HC2701-2705 |
-16.00 |
| I2701-2705 |
9.50 |
| J2701-2705 |
44.00 |
| JM2701-2705 |
59.50 |
6. 价差/比价/利润（主力合约）
| 价差/比价 |
9月28日 |
| 卷螺差 |
176.00 |
| 螺矿比 |
4.41 |
| 煤焦比 |
1.34 |
| 螺纹盘面利润 |
-91.00 |
| 焦化盘面利润 |
13.53 |
7. 涨跌值
| 价差/比价 |
涨跌值 |
| 卷螺差 |
-4.00 |
| 螺矿比 |
0.04 |
| 煤焦比 |
0.03 |
| 螺纹盘面利润 |
13.28 |
| 焦化盘面利润 |
46.00 |
三、现货市场分析
1. 螺纹钢现货价格（元/吨）
| 品种 |
9月28日价格 |
| 上海螺纹 |
3270.00 |
| 天津螺纹 |
3200.00 |
| 广州螺纹 |
3390.00 |
| 唐山普方坯 |
2980.00 |
| 普氏指数 |
94.00 |
2. 热卷现货价格（元/吨）
| 品种 |
9月28日价格 |
| 上海热卷 |
3270.00 |
| 杭州热卷 |
3310.00 |
| 广州热卷 |
3250.00 |
3. 炼焦煤与焦炭现货价格（元/吨）
| 品种 |
9月28日价格 |
| 青岛港:超特粉 |
571.00 |
| 青岛港:混合粉 |
649.00 |
| 甘其毛都炼焦精煤 |
1965.00 |
| 青岛港准一级焦(出库) |
2440.00 |
| 青岛港:PB |
672.00 |
4. 涨跌值
| 品种 |
涨跌值 |
| 青岛港:超特粉 |
0.00 |
| 青岛港:混合粉 |
0.00 |
| 甘其毛都炼焦精煤 |
0.00 |
| 青岛港准一级焦(出库) |
0.00 |
| 青岛港:PB |
-5.00 |
四、行情评述
1. 炼硅铁
- 驱动减弱，价格震荡为主。
- 煤焦价格大幅回落，钢厂利润下滑，盈利比例不足一成。
- 双硅受成本消爆和负反馈压力陡增，价格承压。
- 锰硅周产量增加，库存去化但仓单压力沉重，港口锰矿高库存叠加下游采购疲软，压制价格反弹。
- 硅铁产量回落至11.3万吨，库存处于高位，但仓单低，交割压力小于锰硅。
- 两者共同面临需求走弱和成本向下的压力。
- 短期判断：双硅延续承压，关注后续煤焦价格和钢厂生产情况。
2. 焦煤焦炭
- 期货价格进一步下挫，主要因政策性保供预期升温及钢厂盈利承压。
- 现货端：终端采购以刚需为主，高价炼焦煤资源接受意愿低，线上竞拍成交下跌。
- 港口贸易准一湿熄焦1930元/吨，准一干熄焦2070元/吨，炼焦煤价格指数2179.0元/吨（-16）。
- 蒙煤市场价格松动，但同比仍处高位，下游询盘情绪不高，市场成交冷清。
- 甘其毛都口岸库存接近150万吨，通关量仍处低位，现货偏紧。
- 期货端：市场提前下跌计价了部分保供预期，但实际供给仍处于低位，市场不确定性高。
- 四季度判断：焦煤预期由紧缺转向过剩，但需关注保供实际效果。
- 建议：国庆假期期间市场不确定性较高，不具备高交易价值，建议空仓过节。
3. 铁矿石
- 当前价格处于中性位置，等待新驱动。
- 全球发运同比增长，供给持续抬升。
- 铁水处于中性位置，四季度存在季节性走弱预期。
- 运费维持高位，尤其巴西影响较大，若运力及油价兑现，运输成本可能回落。
- 铁矿石价格存在进一步下探空间，约10美金。
- 建议：十一后基本面整体走弱，建议节前轻仓为主，等待新驱动；同时注意外围不确定性，做好敞口管理。
五、操作建议
| 品种 |
操作建议 |
| 锰硅铁 |
长假在即，暂时观望 |
| 焦煤焦炭 |
长假期间市场不确定性较高，建议空仓过节 |
| 铁矿石 |
观望，注意敞口管理 |
六、数据来源
国贸期货根据Mysteel、Wind及博易大师数据整理。
