建材行业12月行业动态报告：行业仍处于景气上行阶段-20210115-银河证券-13页_1mb

建材行业动态报告总结

核心内容

2021年1月15日发布的建材行业动态报告指出，建材行业整体仍处于景气度上行阶段，未来将围绕“宜业尚品、造福人类”的新理念展开“十三个全面提升”的战略布局。报告从行业趋势、投资建议、财务状况、风险提示等方面对建材行业进行了全面分析。

主要观点

行业发展趋势

• 调结构：建材行业将继续推进产业升级、供给侧改革和落后产能淘汰，水泥玻璃行业产能置换比例将进一步提升。
• 新业态：探索新的发展方向，开发新的市场需求，推动行业多元化。
• 打造隐形冠军：鼓励企业开发核心技术与新产品，打造“专精特新”优秀企业。

行业景气度

• 2020年1-10月规模以上建材工业企业营业收入为4.4万亿元，同比下降0.9%，但降幅较前月收窄0.9个百分点。
• 利润总额为3745亿元，同比增长1.2%，实现正增长。
• 水泥行业营业收入同比下降2.7%，利润下降1.6%；而平板玻璃行业营业收入同比增长7.8%，利润总额增长34.3%。

行业产量

• 水泥：2020年11月单月产量为2.43亿吨，同比增长7.7%；1-11月累计产量为21.63亿吨，同比增长1.2%。
• 平板玻璃：11月单月产量为8351万重量箱，同比增长7.4%；1-11月累计产量为8.62亿重量箱，同比增长1.3%。
• 消费建材：11月建筑及装潢类材料消费品零售额为188亿元，同比增长7.1%。

关键信息

投资建议

2021年建材行业主要关注以下投资方向：

1. 受益于行业集中度提升的消费建材龙头：

   • 坚朗五金
   • 伟星新材
   • 永高股份
   • 北新建材
   • 蒙娜丽莎

2. 顺周期玻纤龙头：

   • 中国巨石

3. 布局光伏玻璃的平板玻璃龙头：

   • 旗滨集团

4. 水泥行业龙头：

   • 海螺水泥
   • 上峰水泥
   • 塔牌集团
   • 天山股份

重点推荐标的（2021年12月31日）

行业现状与挑战

• 行业成熟期：传统建材行业已进入成熟期，但细分行业仍有差异，如玻纤仍处于成长期。
• 环保压力：环保、资源和能耗约束趋紧，区域政策差异显著。
• 供给侧结构性改革：推动落后产能淘汰，促进行业整合，提升集中度和盈利能力。

财务分析

• 营收与利润：2020年1-10月建材行业营收4.4万亿元，利润3745亿元，均实现正增长。
• 总资产与杠杆率：总资产规模持续扩张，资产负债率保持较低水平。
• 货币资金与现金流：货币资金增加，经营活动现金流净流入显著提升，企业财务状况良好。
• ROE：2019年建材行业ROE为16.7%，主要得益于销售净利率和总资产周转率的提升。

风险提示

• 基建投资低于预期的风险。
• 行业新增产能超预期的风险。
• 原材料价格涨幅超预期的风险。

行业评级与分析师信息

• 分析师：王婷，武汉大学经济学硕士，自2019年起从事建材行业研究，擅长行业分析及个股优选。
• 分析师联系方式：
  • 电话：010-66568908
  • 邮箱：wangting@chinastock.com.cn
  • 分析师登记编码：S0130519060002

行业展望

展望“十四五”期间，建材行业将重点围绕调结构、新业态和打造隐形冠军三大方向进行布局，行业景气度有望持续上行，龙头企业将直接受益。