20260907-上海证券-新消费行业周报_26H1家电龙头集中_关注AI创新赋能_4页_405kb

新消费行业周报（20260831-0906）总结

核心内容

本周报聚焦家用电器行业，分析2026年上半年行业表现、企业动态及未来发展趋势，提出投资建议并提示相关风险。

主要观点

1. 家电行业现状

• 行业分化加剧：头部企业（美的集团、小米集团-W、海尔智家、格力电器、四川长虹）在营收和利润上占据主导地位，市场份额和盈利占比持续提升。
• 头部企业优势明显：凭借海外布局、高端产品矩阵和成本控制能力，头部企业在行业周期中展现出更强的经营韧性。
• 厨电赛道发展亮眼：厨电企业不再局限于单品价格战，而是通过套系化、智能化、高端化策略挖掘换新需求，实现增长。

2. 企业表现分析

• 白电龙头表现稳健：

  • 美的集团：2026年上半年营收2610.50亿元，同比增长3.50%；归母净利润264.50亿元，同比增长1.70%，是千亿级白电企业中唯一实现营收与净利双增长的企业。
  • 海尔智家：厨电业务实现正向增长，卡萨帝全嵌厨电、抽屉式洗碗机等高端产品表现突出。
  • 格力电器：动态节能技术在空调应用中实现全年省电23%，自研EAi芯片技术领先，获得全球首张TICK-MARK认证。

• 细分赛道翘楚：

  • 科沃斯：营收103.41亿元，同比增长19.18%；归母净利润12.48亿元，同比增长27.4%。
  • 石头科技：营收100.84亿元，同比增长27.6%；归母净利润9.86亿元，同比大涨45.6%。

• 传统黑电企业转型：

  • 四川长虹：营收582.74亿元，同比增长2.77%；归母净利润16.46亿元，同比大涨228.62%。
  • 创维集团：营收380.35亿元，同比增长4.9%；归母净利润6.24亿元，同比增长399.2%。

3. 智能家电发展趋势

• 从功能竞争转向智能竞争：行业正在从单纯的功能比拼转向AI赋能的智能家居体验。
• 三大巨头各具特色：
  • 美的集团：提出“三个一”战略（1张家电网、1个聪明大脑、1个开放平台），推出MevoX系统，具备六大核心能力。
  • 海尔智家：推出家庭具身智能技术体系，将家庭空间视为一个具备生命形态的智能体，AI之眼实现食材识别和用户需求理解。
  • 格力电器：从底层芯片入手，自研EAi芯片，实现低功耗、高效率智能控制，广泛应用于节能、交互、图像与语音处理等场景。

关键信息

• 行业增长路径：能扛住周期的企业通常具备产品技术优势、海外布局成熟和成本控制能力。
• 投资建议：
  • 家用电器：关注美的集团、海信家电、TCL电子。
  • 消费电子：关注立讯精密、歌尔股份、影石创新。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动
  • 终端消费疲软
  • 行业政策变动
  • 市场竞争加剧

总结

2026年上半年，家电行业呈现明显的头部集中趋势，龙头企业通过智能化、高端化和全球化策略，在行业调整中保持增长。智能家电成为行业发展的新方向，头部企业通过AI技术构建差异化竞争优势。建议投资者关注具备技术实力和多元化布局的企业，同时警惕行业周期波动带来的风险。