20260808-广发期货-红枣周报_供需宽松压制_期价弱势运行_19页_2mb

红枣周报总结

核心内容概述

本周红枣市场整体呈现供需宽松、期价弱势运行的格局。红枣主力合约（CJ2609）先大幅下跌后反弹，周度跌幅1.51%，收盘于7830元/吨。市场情绪悲观，叠加消费淡季和陈货库存去化缓慢，期现双弱。新季红枣产量预期在50-60万吨，天气对整体产量影响有限，市场对新季产量的不确定性仍存。

市场走势与策略

价格走势

• 红枣09合约价格走势：先大幅下跌后反弹，最低触及7560元/吨，周度下跌1.51%。
• 红枣01合约价格走势：周度下跌2.92%，收盘于8315元/吨。

期货持仓与资金

• 截至8月7日，红枣期货持仓量为25.98万手，较上周增加9950手。
• 期货成交量大幅减少，为13.24万手，较上周减少8.35万手。
• 资金沉淀变化不大，约为18.3亿元，持仓市值增至105.91亿元，较上周增加2.03亿元。

价差分析

• 基差：本周沧州特级与期货主力合约价差为190元/吨，较上周上涨80元/吨；现货一级基差为870元/吨，较上周上涨120元/吨。
• 月差：
  • 9-1价差走强，为-485元/吨，较上周上涨130元/吨。
  • 1-5价差震荡走弱，为-115元/吨，较上周下跌60元/吨。

供需分析

供应

• 新季红枣幼果生长呈现区域分化，图木舒克、麦盖提灌溉充足，枣果膨大良好；阿克苏、阿拉尔果园幼果偏小，仍处于生理落果阶段。
• 高温对三茬幼果存在扰动，但整体减产预期有限，天气题材逐步退潮。
• 旧季库存去化缓慢，当前库存仍处高位。

需求

• 当前处于消费淡季，现货市场以价换量。
• 河北崔尔庄市场三级价格下调0.3元/公斤；广东如意坊价格维持稳定。
• 销区销售利润较上周持平，河北销区灰枣一级成品价格参考7.30-7.60元/公斤，阿克苏到沧运费参考480-500元/吨，毛利润折合0.20元/公斤。

库存

• 截至8月6日，36家样本点物理库存为10310吨，环比减少1.06%，同比增加2.70%。
• 期货市场仓单与有效预报合计8718张，折合43590吨，周度环比增加189张，同比减少19.66%。

区域与天气情况

• 南疆高温：7月南疆持续高温，但枣果已进入抗高温能力强的发育阶段。
• 气温数据：各产区最高气温数据如下：
  • 喀什图木舒克：20℃至35℃
  • 阿克苏：20℃至32℃
  • 阿拉尔：20℃至32℃
  • 麦盖提：20℃至32℃
• 天气影响：高温、干旱、降雨等天气因素对红枣产量和品质有一定影响，但整体影响有限。

出口与消费情况

• 出口数据：2026年6月红枣出口数量2251.15吨，环比减少18.01%，同比增加27.54%；1-6月累计出口17836.03吨，同比增加4.21%。
• 出口金额：6月份出口金额环比减少16.98%，同比增加19.17%，达461.87万美元；1-6月累计出口金额3739.639万美元，同比减少2.92%，处于近五年次高位。

预期与展望

• 短期展望：红枣期货短期反弹高度有限，受种植、加工成本约束，盘面存在超跌修复需求。
• 中长期关注：新季红枣上糖期的降雨风险、陈货库存出清节奏以及中秋备货节奏对需求端的改善。
• 品种分化：若新季红枣品质分化，优质枣可能有估值修复机会。

产业链结构

• 上游：枣农、合作社提供原枣。
• 中游：物流、仓储、枣加工品（枣条、枣片、枣泥、枣酒、枣奶）。
• 下游：大宗批发、商超零售、线上消费。

总结

本周红枣市场受供需宽松压制，期价弱势运行。新季产量预期在50-60万吨，天气对整体产量影响有限。现货价格受陈货拖累，部分等级价格下调，市场情绪悲观。期货市场持仓量增加，但成交量减少，资金沉淀变化不大。基差走高，月差呈现分化走势。当前处于消费淡季，终端走货缓慢，需关注中秋备货节奏对需求的拉动作用。整体来看，红枣市场仍以供强需弱为主，短期反弹受限，后市需重点关注天气、库存出清及中秋备货等关键因素。