20260924-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb

AI报告摘要

有色金属日报总结

核心内容概述

本报告汇总了2026年9月23日有色金属市场的主要行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、铸造铝合金及氧化铝等品种。报告从供需、库存、价格走势、宏观政策、汇率利率等多维度分析市场动态，并提供短期价格运行区间参考，为交易者提供决策依据。

主要观点与关键信息

铜

行情资讯：
- 伦铜3M收盘跌1.13%至14615美元/吨，沪铜主力合约收至110770元/吨。
- LME铜库存环比减少1750吨至252500吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
- 国内上期所铜仓单减少0.2至1.9万吨，华东地区现货升水期货1340元/吨，广东地区升水期货1200元/吨。
- 国内铜现货进口盈利约100元/吨，精废铜价差报4600元/吨，环比扩大。
策略观点：
- 美联储加息及鹰派表态压制市场情绪，叠加美债收益率走高，铜价承压。
- 铜精矿供应紧张，冶炼企业收入走低，废铜边际收紧，LME供应预期增加但美铜伦铜价差未明显逆转。
- 国内下游旺季需求支撑尚可，库存低位，短期铜价预计高位波动。
- 参考区间：沪铜110000-112000元/吨；伦铜14500-14800美元/吨。

铝

行情资讯：
- 伦铝3M收盘跌0.28%至3250美元/吨，沪铝主力合约收至24230元/吨。
- 沪铝加权持仓减少0.2至59.9万手，仓单减少1.2至15.7万吨。
- 华东地区铝锭现货升水期货20元/吨，LME库存下滑至24.1万吨，注销仓单比例下滑。
- 外盘Cash/3M升贴水偏弱，国内铝锭社会库存减少1.19万吨至5.9万吨。
策略观点：
- 中东电解铝供应恢复，强现实弱预期格局维持。
- 国内下游开工率抬升，再生铝供应收紧，出口仍有韧性。
- 短期铝价或震荡偏强运行。
- 参考区间：沪铝24100-24500元/吨；伦铝3220-3300美元/吨。

铅

行情资讯：
- 沪铅指数收跌0.55%至16336元/吨，伦铅3S跌8.5美元/吨至1924美元/吨。
- SMM1#铅锭均价16275元/吨，再生精铅均价16200元/吨，精废价差75元/吨。
- 国内铅锭社会库存减少1.19万吨至5.9万吨，LME铅库存减少3775吨至365925吨。
策略观点：
- 铅精矿港口库存小幅抬升，原生铅开工率小幅提升，硫酸价格下跌导致冶炼利润下滑。
- 废电池原料库存增加，再生铅开工率提升，下游蓄企开工率升至70%以上。
- 铅价回升带动再生供应恢复，叠加进口增量，预计铅价维持低位宽幅震荡。

锌

行情资讯：
- 沪锌指数收跌0.26%至26516元/吨，伦锌3S跌50美元/吨至3865美元/吨。
- 国内锌锭社会库存减少0.17万吨至18.54万吨，期货持仓增加，基差走弱。
- 锌精矿TC止跌企稳，进口盈亏为-4534.92元/吨。
策略观点：
- 美联储加息落地，宏观情绪偏弱。
- 国内锌锭库存去库，下游逢低补库支撑现货价格。
- 期货跌幅大于现货，市场担忧供应增长。
- 预计锌价高位滞涨回落，短期偏弱震荡。
- 参考区间：124000-133000元/吨。

镍

行情资讯：
- 沪镍主力合约收涨0.97%至125430元/吨，LME库存小幅回升。
- 进口镍现货均价对沪镍合约升贴水50元/吨，金川镍升水3750元/吨。
- 印尼低品位镍矿价格下调，降低HPAL项目成本。
策略观点：
- 美联储鹰派表态压制市场情绪，但中美元首会晤改善贸易预期。
- 印尼镍铁产区受干旱影响减产，支撑镍价；但精炼镍供应宽松，库存高位。
- 镍价短期震荡偏强，但上方空间受限。
- 参考区间：沪镍12.1-13.0万元/吨；伦镍1.55-1.70万美元/吨。

碳酸锂

行情资讯：
- 五矿钢联碳酸锂现货指数下跌600元/吨至132050元/吨。
- 广期所碳酸锂主力合约收跌4.09%，持仓量增加。
- 锂辉石精矿CIF价格维持高位，进口盈亏为-296元/吨。
策略观点：
- 期现价格同步回落，期货跌幅大于现货。
- 锂辉石进口量环比增长18%，国内产能恢复，中期供应宽松预期增强。
- 现货相对坚挺，库存去库限制下跌空间。
- 预计碳酸锂短期偏弱震荡。
- 参考区间：124000-133000元/吨。

铸造铝合金

行情资讯：
- 铸造铝合金价格微跌0.02%至23620元/吨，成交量放大，仓单减少。
- 国内ADC12均价环比持平，进口报价持稳。
策略观点：
- 成本端支撑偏强，税票问题导致原料供应边际收紧。
- 下游需求旺季不明显，短期价格偏强震荡。

氧化铝

行情资讯：
- 氧化铝指数下跌1.49%至2688元/吨，期货库存增加。
- 铝土矿CIF价格维持高位，海运费价格小幅回落。
策略观点：
- 铝土矿价格高位支撑氧化铝成本。
- 国内新产能密集落地，中期供应过剩格局难以改变。
- 短期建议观望，等待逢高布局空单机会。
- 参考区间：2650-2750元/吨。

重要数据汇总（2026年9月23日）

品种	LME库存（吨）	库存增减	注销仓单（吨）	注销仓单/库存	Cash/3M（美元/吨）	SHFE库存（周）	库存增减（周）	期货库存（吨）	库存增减	SHFE持仓（手）	持仓增减
铜	252500	-1750	129325	50.9%	68.93	56073	+1293	19088	-1717	552910	+1264
铝	241375	-750	2900	1.2%	-18.25	320954	-26729	157328	-12067	599357	-1677
锌	114875	+150	14125	12.3%	+65.35	149016	-898	87224	-2012	266926	+326
铅	365925	-3775	35325	9.6%	-30.09	69280	-3685	45342	-2118	125859	-1352

汇率利率与沪伦比价

美元兑人民币：6.707（+0.005）
USDCNY：6.711（+0.013）
美国十年期国债收益率：5.11（+0.15）
中国7天Shibor：未提供
沪伦比价：
- 铜：1.269，进口盈亏830元/吨
- 铝：1.269，进口盈亏-2494元/吨
- 铅：1.269，进口盈亏86元/吨
- 锌：1.026，进口盈亏-4737元/吨

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