20170814-兴业证券-兴业军工行业深度系列之一：雷达天线罩行业深度研究_21页_1mb

报告摘要

雷达天线罩行业深度研究报告总结

核心内容

雷达天线罩是雷达系统的重要组成部分，被称为雷达系统的“电磁窗口”，其主要功能是保护雷达天线在恶劣环境中正常工作，并具备良好的透波性能。随着雷达技术的不断发展，雷达天线罩在陆、海、空三军及民航、气象等领域得到了广泛应用。

主要观点

雷达天线罩性能要求
雷达天线罩需要具备高强度、高模量、耐候性好和优异的介电性能。其中，介电性能是关键，包括介电常数（ε）和损耗角正切（tanδ）。要求ε尽可能低，tanδ接近于零，以实现“最大传输”和“最小反射”。
雷达天线罩材料
雷达天线罩常用的增强材料包括玻璃纤维、石英纤维、芳纶纤维和聚乙烯纤维。其中，石英纤维因其优异的介电性能，是当前应用价值最高的材料，但成本较高。纤维增强树脂基复合材料是应用最广泛的天线罩材料，具有良好的电性能和力学性能。
雷达天线罩制造工艺
雷达天线罩的制造工艺包括手糊真空袋压法、模压法、热压罐法、纤维缠绕法和树脂传递模塑法（RTM）等。这些工艺各有优劣，适用于不同类型的雷达天线罩。
市场容量与发展趋势
雷达天线罩市场容量是雷达行业市场容量的子集。2015年国内军用雷达天线罩市场容量约为4亿元，预计2020年将达到10亿元。石英纤维增强树脂基复合材料和陶瓷基复合材料的应用日益广泛，预计2020年石英纤维市场容量将达3.5亿元。
重点公司与技术发展
国内雷达天线罩主要研制生产单位包括中航工业637所、航天科技集团703所、航天科工集团306所、上海玻璃钢研究院有限公司、哈尔滨玻璃钢研究院、北京玻钢院复合材料有限公司等。湖北菲利华石英玻璃股份有限公司（300395.SZ）是国内雷达天线罩用石英纤维的主要研制生产单位。

关键信息

雷达天线罩技术发展历史
雷达天线罩技术起源于1941年，随着雷达技术的发展，其技术也不断进步。目前，国内外雷达天线罩技术已达到较高水平，尤其在高性能电磁窗构件方面，如FSS结构、准半波壁结构等。
雷达天线罩材料特性
- 石英纤维：介电性能最佳，适用于宽频透波，但价格昂贵。
- 环氧树脂：应用最广泛，具有优良的力学性能和电性能。
- 氰酸酯树脂：具有更优的介电性能，适用于高性能天线罩。
- 蜂窝芯材和泡沫芯材：用于夹层结构，提升透波性能和强度。
市场容量预测
预计2020年国内军用雷达天线罩市场容量将达到10亿元，其中石英纤维在总体造价中占比超过50%。弹载雷达是未来增速最快的应用方向。
产业链相关企业
雷达天线罩产业链包括生产单位和增强纤维生产单位。其中，中材科技（002080.SZ）下属南京玻璃纤维研究设计院是主要的玻璃纤维生产商，而湖北菲利华（300395.SZ）是国内石英纤维的主要供应商。

重点公司

重点公司	评级
菲利华	买入

风险提示

装备量产不及预期
市场转向大盘蓝筹

投资要点

雷达天线罩技术要求高，尤其在飞行器雷达系统中，需兼顾气动、结构和透波功能。
石英纤维是当前应用价值最高的天线罩纤维材料，但成本较高。
弹载雷达是未来增长最快的领域，对天线罩的需求将显著增加。
石英纤维在雷达天线罩应用中占比达50%以上，预计2020年市场容量将达3.5亿元。

产业链相关企业

7.1、雷达天线罩生产单位

中航工业集团济南特种结构研究所（637所）：承担电磁窗产品设计、试验、测试、批生产及维修任务，是《机载雷达天线罩通用规范》的主编单位。
航天材料及工艺研究所（703所）：具有先进的材料及工艺技术，主要生产高性能复合材料。
航天特种材料及工艺技术研究所（306所）：专注于透波材料及天线罩技术、树脂基结构复合材料技术等。
上海玻璃钢研究院有限公司：是国内重点的玻璃钢雷达天线罩研制单位。
哈尔滨玻璃钢研究院：长期承担国家重大科研任务，产品广泛应用于国防、民航等领域。
北京玻钢院复合材料有限公司：专注于复合材料设计、研发和制造，产品包括舰载天线罩和地面雷达天线罩。

7.2、雷达天线罩增强纤维生产单位

南京玻璃纤维研究设计院：中材科技下属，是国内特种玻璃纤维的主要研制单位。
湖北菲利华石英玻璃股份有限公司：国内石英纤维的主要供应商，产品包括石英玻璃纤维、石英棉、石英纤维布等。

投资评级说明

行业评级：推荐（相对表现优于市场）；中性（相对表现与市场持平）；回避（相对表现弱于市场）
公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）；增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）；中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）；减持（相对大盘涨幅小于-5%）

信息披露

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分析师声明

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市场容量与技术发展

市场容量：预计2020年国内军用雷达天线罩市场容量将达到10亿元。
技术发展：当前各军事强国正致力于共形阵雷达罩技术的研制，并取得一定突破。石英纤维和氰酸酯树脂基复合材料是未来发展的主要方向。

产业链结构

雷达天线罩产业链包括增强纤维生产单位和天线罩生产单位。
增强纤维主要由南京玻璃纤维研究设计院和湖北菲利华生产。
天线罩生产单位包括中航工业637所、航天科技集团703所、航天科工集团306所等。

总结

雷达天线罩是雷达系统中不可或缺的一部分，其性能要求高，应用广泛。随着雷达技术的不断进步，雷达天线罩材料和制造工艺也在不断发展。石英纤维和氰酸酯树脂基复合材料是当前应用价值最高的材料，预计未来市场容量将显著增长。国内雷达天线罩生产单位包括中航工业637所、航天科技集团703所、航天科工集团306所等，而增强纤维生产单位则包括南京玻璃纤维研究设计院和湖北菲利华。随着军事斗争态势的变化，弹载雷达将成为未来增长最快的领域，对雷达天线罩的需求也将显著增加。

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