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极米科技（688696）2021年中报业绩预告点评总结

核心内容

极米科技在2021年上半年实现了显著的业绩增长，归母净利润预计增长94%至1.89亿元，扣非净利润增长95%至1.77亿元。其中，第二季度归母净利润同比增长85%至1.0亿元，展现出强劲的增长势头。公司作为小家电行业的龙头企业，持续在内销和海外市场上保持领先优势。

主要观点

内销表现

• 新品与品牌力支撑：公司2021年推出H3S、RS PRO2等新品，延续高端差异化策略，带动内销增长。
• 营销推广加码：通过启用代言人等方式加强品牌宣传，提升市场影响力。
• 市占率稳步提升：尽管4月受竞争影响市占率有所波动，但5-6月市占率实现增长，尤其在“6·18”期间同比增长55%。

海外市场

• 智能微投渗透率低：海外市场智能微投渗透率较低，为公司提供了增长空间。
• 海外布局深入：公司已切入欧美日等主流市场，欧洲和日本亚马逊平台表现亮眼。
• 新品Horizon发售：海外新品Horizon已推出，有望进一步推动海外市场增长。

行业趋势

• 行业景气度高：尽管受到芯片供应限制影响，智能微投线上销额仍保持高速增长，4月和5月分别同比增长75%和63%。
• 市场集中度提升：DLP领域5月CR3达到67.5%，马太效应显现，龙头公司有望持续受益。

投资建议

• 维持“买入”评级：基于公司强劲的业绩表现和行业高景气度，维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年净利润分别为4.9亿元、7.1亿元、10.3亿元，对应PE分别为88倍、61倍、42倍。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通股本：50百万股 / 10百万股
• 总市值/流通市值：43,400百万元 / 8,968百万元
• 12个月最高/最低价：883.78元 / 441.50元

财务预测与估值

财务与估值指标

风险提示

• 新品推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 海外发展不及预期

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分析师信息

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