20260826-东吴证券-赛恩斯-688480.SH-2026年半年报点评_矿冶环保_新材料双轮驱动业绩高增_铼资源回收产能逐步释放_3页_451kb

赛恩斯（688480）2026年半年报总结

核心内容概述

赛恩斯（688480）在2026年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润均同比增长超30%，其中归母净利润同比增长达38.90%。公司坚持“矿冶环保+新材料”双轮驱动战略，持续拓展市场和研发创新，同时推进铼资源回收产能建设，提升整体盈利能力。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 营业收入：2026H1实现5.52亿元，同比增长30.47%。
• 归母净利润：2026H1实现0.68亿元，同比增长38.90%；扣非归母净利润同比增长40.87%。
• ROE：加权平均ROE同比提高1.17pct至5.61%。
• 毛利率：综合毛利率同比提升1.68pct至31.28%。

业务增长情况

• 解决方案业务：收入同比增长78.06%，达到0.94亿元，毛利率22.38%。
• 运营服务业务：收入同比增长19.04%，达到2.39亿元，占总收入43.44%，仍是公司第一大收入来源，毛利率37.07%。
• 矿冶环保产品销售：收入同比下滑22.89%，但毛利率保持在45.65%。
• 新材料业务：收入同比增长57.07%，达到1.46亿元，占总收入26.54%，毛利率43.10%。

铼资源回收进展

• 公司铼回收业务正逐步释放产能，与西藏巨龙合作扩大采购金额至6亿元。
• 铼酸铵提纯技术完成验证，铼回收一体化撬装设备研发中试，钼精矿冶炼提铼项目持续推进。
• 铼资源稀缺性有望带来价格弹性，提升公司盈利能力。

财务预测

• 2026-2028年归母净利润：预计分别为1.4亿、2.5亿、3.1亿元。
• 2026-2028年PE：预计分别为52倍、29倍、23倍。
• 2026-2028年P/B：预计分别为5.84倍、5.19倍、4.56倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 行业政策变化风险；
• 项目投产进度不及预期风险；
• 金属价格波动风险。

关键财务数据

盈利预测

财务指标

股票数据

总结

赛恩斯（688480）在2026年上半年实现了显著业绩增长，主要得益于市场开拓、研发创新和海外业务布局的持续推进。公司通过“矿冶环保+新材料”双主业战略，有效提升了收入和利润。特别是新材料业务增长迅速，成为第二增长曲线。铼资源回收项目逐步释放产能，有望在未来进一步提升公司盈利能力。尽管存在行业政策变化、投产进度和金属价格波动等风险，但公司仍维持“买入”评级，未来盈利预测和估值预期均显示其具备良好的成长潜力。