20150804-申万宏源-2015年2季度指数型基金季报分析_指数分级规模大涨_多空分级全部撤回_42页_1mb

2015年2季度指数型基金市场总结

核心内容

2015年第二季度，指数基金市场经历了显著的增长，总规模达到7925.1亿元，环比增长42.51%。这一增长主要由净申购、新产品发行以及市场上涨共同推动，其中指数分级基金贡献最大，规模增长126.24%，达到4724.4亿元，占总规模的59.61%。

主要观点

• 规模增长显著：2015年二季度指数基金总规模达到7925.1亿元，较上季度末增加2364.0亿元，增长42.51%。
• 分级基金主导增长：指数分级基金规模增长126.24%，成为指数基金市场的主要增长动力。
• 市场回调引发下折：自2015年6月中旬起，市场大幅回调，导致多只分级基金触发下折，对市场造成重大挑战。
• 产品形式分化：普通指数基金、ETF、指数型LOF规模占比分别下降至13.30%、25.06%和2.03%，而分级基金占比显著上升。
• 主题及行业指数基金增长迅速：主题指数基金规模增长243.52%，行业指数基金增长83.02%，成为市场增长的重要组成部分。
• 富国基金占据主导地位：富国基金成为规模最大的指数基金供应商，其国企改革指数分级基金规模达到560.44亿元，位居第一。

关键信息

指数基金规模变化

• 总规模：7925.1亿元，环比增长42.51%。
• 净申购贡献：1260.4亿元。
• 市场上涨贡献：269.6亿元。
• 新成立基金贡献：837.8亿元。

指数基金规模分布

• 规模最大的前三大标的指数：沪深300指数（1150.0亿元）、国企改革指数（577.2亿元）、上证50指数（562.0亿元）。
• 规模最大的前十大标的指数：占据56.94%的总规模。
• 规模最大的前十大基金管理人：富国基金（1537.1亿元）、鹏华基金（747.6亿元）、申万菱信基金（720.8亿元）等，合计管理72.17%的指数基金规模。

指数基金发行情况

• 新成立基金数量：72只。
• 新成立基金募集规模：797.05亿元。
• 募集规模最大的新基金：易方达并购重组指数分级（100.3亿元）。
• 募集规模第二大的新基金：富国工业4.0指数分级（67.9亿元）。

分级基金市场变化

• 分级基金模式多样化：深交所传统分级、深交所跨境分级和上交所分级三种模式共存，其中上交所分级引入母基金上市交易机制，支持实时配对转换。
• 下折机制挑战：市场回调导致多只分级基金触发下折，A份额投资者面临规模缩水风险。

附录

• 规模变化前十名基金管理人：富国基金（+1085.5亿元）、鹏华基金（+518.2亿元）、前海开源基金（+224.7亿元）。
• 规模变化后十名基金管理人：嘉实基金（-127.7亿元）、华安基金（-61.6亿元）、融通基金（-55.1亿元）。
• 规模变化前十名指数基金：富国国企改革（+435.08亿元）、富国中证军工（+300.51亿元）、前海开源中航军工（+176.25亿元）。
• 规模变化后十名指数基金：嘉实沪深300ETF（-129.21亿元）、华夏沪深300ETF（-96.01亿元）、易方达上证50（-60.69亿元）。

结论

2015年第二季度，指数基金市场呈现快速增长态势，尤其是指数分级基金的规模大幅扩张，成为市场增长的主要驱动力。然而，市场回调导致大量分级基金触发下折，对市场稳定性构成挑战。同时，主题及行业指数基金受到市场关注，成为指数基金发展的重要方向。富国基金在这一季度中表现突出，成为最大的指数基金供应商。