20141031-申万宏源-2014年3季度指数型基金季报分析_分级基金大放异彩_33页_1mb

2014年3季度指数型基金市场分析总结

核心内容概述

2014年3季度，中国指数型基金市场呈现出规模增长与产品发行数量下滑并存的特点。尽管市场整体上涨推动了指数基金的净值增长，但由于净赎回规模较大，指数基金总规模增幅有限。同时，分级基金在市场反弹背景下表现活跃，成为推动指数基金规模增长的重要力量。

主要观点

• 市场上涨推动规模增长：三季度市场大幅上涨，指数基金单位净值增加，为基金规模增长贡献了365.6亿元。
• 分级基金表现突出：招商大宗商品B、富国中证军工B等分级基金净值增长率高达88.29%和60.25%，其中富国中证军工B成为首只触发向上折算条款的指数分级基金。
• 基金规模变化显著：指数分级基金规模增长最为明显，而ETF和普通指数基金规模略有下降。
• 市场集中度高：前十大标的指数占据79.79%的指数基金规模，沪深300指数为最大规模的标的指数。
• 产品形式与类型分布：ETF仍然是主要的指数基金形式，但指数分级基金在三季度增长显著，成为重要组成部分。

关键信息

指数基金规模与增长情况

• 总规模：截至2014年三季度末，264只指数基金资产规模共计2910.81亿元，环比增长2.41%。
• 规模增长：主要来源于市场上涨带来的净值增长（365.6亿元）和新成立基金（41.9亿元）。
• 规模下降：净赎回规模较大，导致整体规模增长有限。
• 规模变化：
  • 指数分级基金规模增长131.8亿元，增长率为31.82%。
  • ETF规模下降35.1亿元，下降率为2.35%。
  • 普通指数基金规模下降26.7亿元，下降率为3.16%。
  • 指数型LOF规模下降1.6亿元，下降率为1.82%。

指数基金发行情况

• 新成立基金：三季度共新成立了9只指数基金，募集规模为41.92亿元。
• 产品形式：ETF 5只，指数分级基金4只。
• 标的指数类型：行业指数基金4只，主题指数基金3只，QDII指数基金1只，商品指数基金1只。

指数基金表现

• 主要指数上涨：三季度主要指数全部大幅上涨，推动指数基金净值增长。
• 净值增长：招商大宗商品B、富国中证军工B、鹏华资源B等基金净值增长率最高。
• 规模变化：
  • 增长最多：富国中证军工、申万菱信申万证券行业分级、银华深证100。
  • 减少最多：华夏上证50ETF、国寿安保沪深300、华安MSCI中国A股。

指数基金管理人分布

• 管理人：264只指数基金由64家基金公司管理。
• 规模前十管理人：华夏基金、嘉实基金、易方达基金、银华基金、华泰柏瑞基金、华安基金、融通基金、博时基金、南方基金、富国基金，管理规模合计2138.5亿元，占总规模的72.31%。

标的指数类型分布

• 宽基指数基金：规模占比83.63%，其中沪深300指数基金规模最大。
• 主题指数基金：规模增长最快，占比5.30%。
• 行业指数基金：规模增长显著，占比5.89%。
• 商品指数基金：规模增长189.51%，但占比仍较低。

新成立基金详情

• 募集规模：新成立基金募集规模在2-10亿元之间，其中新华中证环保产业募集规模最大，为9.8亿元。
• 产品形式：ETF 5只，募集21.2亿元；指数分级基金4只，募集20.7亿元。
• 标的指数类型：主题指数基金3只，募集19.9亿元；行业指数基金4只，募集15.7亿元；QDII指数基金1只，募集3.4亿元；商品指数基金1只，募集2.9亿元。

未来展望与审批情况

• 等待审批的基金：截至2014年10月24日，共有71只指数基金尚未成立，包括49只ETF、12只分级基金、10只普通指数基金或LOF。
• 已上报但未获批的基金：共有32只指数基金等待审批，包括11只ETF、13只分级基金、5只分级ETF、3只普通开放式指数基金。

总结

2014年3季度，指数基金市场在市场上涨和分级基金活跃的背景下有所增长，但整体规模增长有限。分级基金的表现尤为突出，成为推动市场增长的重要因素。市场集中度高，沪深300指数基金规模最大，管理人集中度也较高，主要由华夏、嘉实、易方达等大型基金公司管理。未来，随着更多基金的审批和成立，指数基金市场有望进一步发展。