20240228-五矿期货-贵金属_美联储宽松货币政策预期回落_贵金属价格承压_6页_977kb

美联储加息预期增强，贵金属价格承压

要点概述

美国1月经济数据强劲，通胀显示韧性，导致美联储降息预期回落，贵金属价格承压

分析方向

一、美联储货币政策预期变化

• 市场预期降息概率显著下降：5月议息会议降息概率由59.92%降至22.95%
• 十年期美债收益率从3.87%升至4.26%
• 美元指数从101.3上升至103.97
• 美联储官员表态谨慎：沃勒要求观察通胀进展，哈克坚持"不要立即降息"

二、美国经济数据表现

• 1月非农就业人口新增353万人，远超预期
• 美国1月CPI同比上涨3.1%，核心CPI同比上涨3.9%
• 住房租金价格同比下降6.1%

三、近期市场表现

• COMEX黄金基金多空持仓从426万手增至499万手
• 白银基金持仓由负转正
• 黄金ETF持仓整体呈流出态势

四、市场展望

预计贵金属价格将呈现震荡偏弱走势，但存在较强支撑：

• 策略：暂不宜抛空，关注降息预期回升机会
• 时间框架：需等待更显著的经济数据改善

图表信息概览：

1. 图1-3：显示美债收益率、长期通胀预期及联邦基金期货变化
2. 图4-9：展示非农就业、服务业就业、CPI等经济数据
3. 图10-13：展示持仓变化及ETF流向数据

本报告结论基于2024年2月数据整理分析