20260907-国贸期货-_天然橡胶周报（RU_NR）_成本与天气双重驱动_合成胶和天胶联袂走强_28页_1mb

天然橡胶周报（RU&NR）总结

核心内容

本周天然橡胶市场在成本与天气双重因素驱动下，呈现偏强走势。合成胶价格走强对天胶形成支撑，而国内与东南亚产区的降雨天气影响了原料供应，进一步推高了橡胶价格。

主要观点及策略概述

主要周度数据变动回顾

供需基本面数据

• 产区天气：厄尔尼诺趋势增强，东南亚产区出现降雨扰动，影响原料产出节奏。
• 主产国产量：7月ANRPC累计产量555.6万吨，环比下降1.18%。
• 主产国出口量：7月ANRPC累计出口516.5万吨，环比下降5.45%。
• 中国进口：1-7月天然橡胶进口358.98万吨，累计同比微降0.3%。泰国为主要进口国，占比47.71%。
• 国内库存：社会库存小幅增加，深色胶库存增幅明显，浅色胶库存微降。
• 轮胎开工率：全钢轮胎产能利用率65.03%，半钢轮胎64.42%，整体需求维持中性。
• 轮胎库存：山东地区胎库存天数持续下降，库存压力缓解。
• 汽车及重卡数据：7月汽车产销同比小幅下降，8月重卡销量环比微降，但1-8月累计销量同比增长16%。
• 轮胎出口：1-7月累计出口576万吨，增长2.4%，但7月出口量价齐跌，出口金额下降13.1%。

成本利润分析

• 全乳胶交割利润：云南全乳胶交割利润转为亏损，海南浓乳胶水利润小幅扩大。
• 20号胶生产利润：泰国20号胶生产利润改善，但海南全乳胶水利润下降。
• 乳胶利润：泰国乳胶利润下降，海南乳胶利润小幅回落。
• 期现价差：混合期现价差缩窄，部分价差如沪胶主力-越南3L大幅回落。

期货及现货行情回顾

• 期货走势：RU主力周度下跌1.27%，20号胶主力小幅上涨0.35%。
• 现货价格：国内人民币现货价格小幅回落，但海外原料价格维持高位。
• 持仓变化：RU2701合约持仓大幅减少，NR合约总持仓维持高位。
• 价差波动：RU-NR价差小幅波动，NR月差走弱。

总结

本周天然橡胶市场在成本和天气双重因素推动下走强，合成胶上涨对天胶形成支撑。国内及东南亚产区因降雨影响原料供应，导致价格坚挺。库存方面，社会库存小幅增加，但港口库存逐步去化。轮胎需求整体中性，开工率小幅波动，库存天数下降。出口方面，1-7月累计增长，但单月出口量价齐跌，行业盈利承压。总体来看，短期盘面偏多，但需关注天气变化、轮储政策及宏观因素对市场的潜在影响。