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宁波银行2026年半年报总结

核心内容

宁波银行在2026年上半年实现了营业收入和归母净利润的双十增长，体现出强劲的盈利能力和良好的业务拓展。同时，公司中期分红超预期，进一步增强了市场信心。资产质量保持稳定，不良贷款率维持在0.76%，拨备覆盖率提升至373%，显示风险控制能力增强。整体来看，宁波银行在2026年表现优异，业绩增长提速，对公贷款成为主要增长动力。

主要观点

• 业绩增长显著：2026H1宁波银行营业收入同比增长11.5%，归母净利润同比增长12.1%，增速较2026Q1进一步提升。
• 对公贷款发力：对公贷款同比增长24.2%，成为推动总资产增长13.8%的核心动力。
• 息差改善：2026Q2单季息差（期初期末）为1.66%，环比降幅收窄至-8bp，付息负债成本率改善4bp至1.41%。
• 中收增长强劲：2026H1中收同比增长53.9%，主要由代理财富及资产管理费收入推动。
• 其他非息收入拖累收窄：其他非息收入同比下降10.3%，但降幅较2026Q1大幅收窄，预计全年其他非息收入影响将逐渐消退。
• 资产质量稳定：不良率环比持平于0.76%，关注率下降2bp至1.04%，真实不良生成率TTM下降36bp至0.90%，拨备覆盖率提升至373%，显示风险抵御能力增强。
• 盈利预测乐观：预计2026-2028年归母净利润增速分别为10.09%、11.03%、9.85%，对应BPS分别为38.71、43.14、47.56元。
• 估值与投资建议：给予目标价40.00元/股，对应2026年1.0xPB，维持“买入”评级。

关键信息

财务表现

资产质量

• 不良率：2026H1末不良率0.76%，环比持平。
• 关注率：2026H1末关注率1.04%，环比下降2bp。
• 真实不良生成率TTM：0.90%，较2025A下降36bp。
• 拨备覆盖率：373%，环比提升4pc。
• 拨贷比：2.83%，拨备厚度充裕。

盈利结构

• 利息净收入：2026H1同比增长14.3%，增速稳定。
• 非利息净收入：2026H1同比增长5.4%，主要由手续费净收入推动，手续费净收入同比增长53.9%。
• 其他非息收入：同比下降10.3%，但降幅较2026Q1收窄。
• ROE：2026H1年化ROE为14.24%，较2025H1提升0.4pc。
• ROA：年化ROA为0.87%，较2025H1略有下降。
• 成本收入比：2026H1为27.17%，较2026Q1略有上升。

风险提示

• 宏观经济失速：可能对银行资产质量产生负面影响。
• 不良大幅暴露：若经济环境恶化，可能影响银行的盈利能力和资本充足率。

总结

宁波银行2026年半年报显示其业绩表现强劲，对公贷款增长显著，息差改善，中收增长动力修复，资产质量稳定。预计未来三年归母净利润增速稳定在10%以上，资本充足率保持在合理水平，估值合理，投资价值突出。分析师建议投资者关注宁波银行的成长潜力及稳健的资产质量，维持“买入”评级。