20260628-东证期货-碳酸锂周度报告_宏观拖累盘面下挫_基本面维持去库_14页_2mb

报告摘要

碳酸锂市场分析总结（2026年6月28日）

核心内容概述

本周碳酸锂市场整体呈现震荡走势，价格下跌主要受宏观拖累，但基本面仍维持去库趋势。市场对枧下窝矿复产预期存在分歧，多数激进观点认为其可在7月复产，但分析认为复产难度较大，预期最早在Q4。同时，江西其他四矿进入停产换证阶段，但因已有库存储备，短期内锂盐生产仍可保障。此外，津巴政府未延期锂精矿出口禁令，鼓励企业签署来料加工协议，进一步影响市场预期。

在盐端，7月因部分企业矿石库存紧张，可能出现减产。本周SMM大样本库存环比下降，但去库速度未达预期，或因年中财报节点导致上游集中放货，下游提货放缓。预计7月后去库将加速，市场或逐步向“盐紧”方向转变。

需求端，中游锂电排产维持高位，7月中国锂电市场排产总量约283GWh，环比增长5.6%。新能源乘用车批发与零售数据呈现分化，6月第三周批发销量同比上升，但零售同比下滑。整体显示中游需求保持稳定，但终端消费仍有不确定性。

主要观点

价格走势：碳酸锂价格下跌，LC2609收盘价环比-6.4%至15.02万元/吨，SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价分别环比-8.8%、-9.0%。
市场情绪：下游投机备货增加，期现成交放量，09新货基差小幅走强。
基本面：供需保持乐观，预计下半年碳酸锂市场将逐步转向“盐紧”。
矿端动态：
- 枧下窝矿复产时间或延后至Q4，当前人流、物流强度未明显变化。
- 江西四矿停产换证，但库存储备充足，短期内锂盐供应稳定。
- 国轩水南段矿复产未落实，可能影响江西矿复产进度。
- 津巴政府未延期锂精矿出口禁令，鼓励来料加工协议，Q4或有博弈。
盐端动态：7月去库或因财报节点放缓，但预计后续加速。
需求端表现：中游排产高位，终端动力销量需持续关注。

关键信息汇总

矿端

枧下窝矿复产预期偏乐观，但实际复产或延后至Q4。
江西四矿停产换证，库存充足，半年内锂盐供应有保障。
国轩水南段矿复产未落实，可能影响江西矿复产进度。
津巴政府未延期锂精矿出口禁令，鼓励企业签署来料加工协议。

盐端

本周SMM大样本库存环比下降，但去库速度不及预期。
社会仓库库存周环比-651吨，预计7月后去库将加速。
09新货基差集中在09-3000~09-2500，部分成交在09-2000附近。

需求端

7月中国锂电市场排产总量约283GWh，环比增长5.6%。
6月第三周新能源乘用车批发销量29.5万辆（同比+6%），零售销量24.2万辆（同比-13%）。
电池级氢氧化锂-碳酸锂价差缩小至-13,500元/吨。

产业链数据

碳酸锂期货主力合约LC2609收盘价150,220元/吨，环比-6.4%。
氢氧化锂价格同步下行，电池级粗颗粒均价139,000元/吨，环比-8.9%。
磷酸铁锂排产维持高位，7月产量约283GWh，三元材料产量稳定。
电池级氢氧化锂海外市场均价18.4美元/公斤，环比-5.4%。

策略建议

短期策略：宏观拖累导致盘面下跌，但基本面仍强劲，建议关注宏观风险释放后的逢低做多机会。
中期策略：若宏观环境改善，碳酸锂市场或逐步向“盐紧”方向发展，关注供需变化与价格走势。

风险提示

下游消费不及预期。
新增产能建设进度与企业预期存在偏差。

联系信息

分析师：孙伟东（有色金属首席分析师）
从业资格号: F3035243
投资咨询号: Z0014605
Tel: 8621-63325888
Email: weidong.sun@orientfutures.com
分析师：肖嘉颖（有色金属分析师）
从业资格号: F03130556
Email: jiaying.xiao@orientfutures.com