20260824-东方金诚-美债信用承压_海外债市收益率普遍上行_海外宏观周报_2026.8.17-2026.8.23_7页_1008kb

海外宏观周报总结（2026.8.17-2026.8.23）

核心内容概述

本周全球债市和股市均受到多重因素影响，呈现震荡下行趋势。美联储偏鹰派的7月FOMC会议纪要、美国国债规模突破40万亿美元、油价上涨以及全球经济复苏动能不足等因素共同作用，导致市场情绪偏弱。与此同时，黄金价格大幅上涨，美元指数小幅下跌，而部分亚洲市场如中国和恒生指数则表现相对稳健。

主要观点

1. 美联储会议纪要偏鹰，市场预期政策收紧

• 美联储7月FOMC会议纪要显示，尽管多数官员支持维持利率不变，但多名与会者认为若通胀不降，未来可能需要加息。
• 美联储工作人员对经济预期存在分歧，认为就业和GDP增长面临下行风险，而通胀可能比预期更持久。
• 会议纪要反映了美联储内部对政策路径的分歧，为未来政策调整埋下伏笔。

2. 美债收益率持续上行，财政可持续性受质疑

• 美国国债规模突破40万亿美元，财政赤字占GDP比率持续上升，利息支出成为债务扩张加速器。
• 财政部长贝森特宣布扩大长期国债回购规模，并预告财政整顿计划，但市场对其效果持怀疑态度。
• 10年期美债收益率当周上行6bp至4.74%，连续四周上行，显示市场对美国财政和通胀风险的担忧。

3. 全球股市普遍承压，部分市场逆势上涨

• 标普500、纳指、日经225等主要股指均出现不同程度下跌，其中日经225跌幅最大（-3.93%）。
• 恒生指数逆势上涨3.55%，显示亚洲市场对美联储政策和美债收益率上行的反应相对缓和。

4. 油价上涨加剧通胀压力，黄金和白银受益

• WTI原油价格周涨6.20%，推动通胀预期升温。
• 黄金价格大涨4.40%，白银价格大涨7.60%，显示避险情绪升温。

5. 日本经济复苏乏力，但通胀上行支撑政策转向

• 日本二季度GDP环比折年率1.1%，低于市场预期，显示经济复苏动能不足。
• 7月CPI同比上涨1.90%，核心CPI同比上涨1.80%，通胀上行趋势为日本央行政策正常化提供支撑。
• 日经225指数大跌3.93%，日元汇率维持在159附近，市场对日央行加息的预期依然存在。

关键信息汇总

股市表现

债市表现

外汇表现

商品表现

结论

本周全球市场在美联储政策、美债规模、油价上涨及经济数据疲软等因素影响下，整体呈现下跌趋势。美国国债收益率持续上行，财政可持续性问题引发市场担忧；日本经济复苏乏力但通胀上行支撑政策转向预期；黄金和白银因避险需求上涨，而美元指数小幅回落。市场对美联储未来政策路径及美国财政状况的不确定性仍较高，需持续关注后续数据和政策动向。