半导体行业科创板系列·五：安集微电子科技-20190331-天风证券-18页_1mb

安集微电子科技公司总结

核心内容

安集微电子科技有限公司是一家专注于半导体材料研发、生产与销售的高新技术企业，成立于2006年。公司主要产品包括化学机械抛光液和光刻胶去除剂，广泛应用于集成电路制造和先进封装领域。公司成功打破国外企业在化学机械抛光液市场的垄断，实现进口替代，具备自主知识产权。公司产品覆盖130-28nm技术节点，满足国内芯片制造需求，并在海外市场有所突破。

主要观点

• 技术优势：公司拥有先进的核心技术与完善的知识产权布局，累计授权专利190项，技术团队经验丰富，具备强大的研发能力。
• 客户资源：公司客户包括全球和国内领先的芯片制造企业，如中芯国际、台积电、长江存储、华润微电、华虹宏力等。
• 市场地位：公司在化学机械抛光液领域占据领先地位，光刻胶去除剂领域也有一定市场份额，是国内半导体材料行业的重要参与者。
• 财务表现：2016-2018年公司营业收入稳步增长，分别为1.97亿元、2.32亿元和2.48亿元，净利润分别为0.37亿元、0.40亿元和0.45亿元，增长显著。
• 行业前景：全球半导体产业向中国大陆转移，国内市场需求强劲，公司有望受益于行业增长。

关键信息

公司概况

• 成立时间：2006年2月7日
• 主营业务：关键半导体材料的研发与产业化
• 产品类型：化学机械抛光液、光刻胶去除剂
• 应用领域：集成电路制造、先进封装、LED/OLED等
• 增长趋势：营业收入和净利润持续增长，毛利率保持在较高水平

股权结构

• 前五大股东包括Anji Cayman、张江科创、大辰科技、春生壹号、信芯投资和安续投资。
• Anji Cayman持股比例最高，为67.70%，其余股东依次为张江科创（10.65%）、大辰科技（7.20%）、春生壹号（6.95%）、信芯投资（5.73%）、安续投资（1.77%）。

财务分析（2016-2018）

• 营业收入：1.97亿元（2016）、2.32亿元（2017）、2.48亿元（2018）
• 净利润：0.37亿元（2016）、0.40亿元（2017）、0.45亿元（2018）
• 综合毛利率：55.61%（2016）、55.58%（2017）、51.10%（2018）
• 营业利润：0.33亿元（2016）、0.40亿元（2017）、0.48亿元（2018）

资金募集用途

公司计划将募集资金用于以下项目：

1. C-MP抛光液生产线扩建项目：投资12,000万元，用于扩建抛光液生产线及配套系统。
2. 集成电路材料基地项目：投资10,500万元，用于建设新厂房及生产设备。
3. 研发中心建设项目：投资6,900万元，用于提升研发能力。
4. 信息系统升级项目：投资2,000万元，用于优化信息系统管理。

行业竞争格局

• 全球市场：化学机械抛光液市场长期由美国和日本企业主导，如Cabot Microelectronics、Versum、Entegris、Fujimi等。
• 国内情况：国内高端光刻胶去除剂主要依赖进口，但公司已在该领域取得一定进展。
• 公司地位：公司在国内半导体材料行业具有领先优势，与上海新阳、江丰电子等企业形成竞争。

可比公司对比

风险提示

• 抛光液与去除剂销量不及预期
• 未能如期完成A股上市

投资评级

行业趋势

• 全球半导体产业持续增长，中国大陆成为主要增长区域。
• 2018年全球半导体资本支出首次突破1000亿美元，中国贡献110亿美元。
• 中国IC市场和产值增长迅速，预计2020年国内集成电路产业规模将达9825.4亿元。

结论

安集微电子科技凭借其在化学机械抛光液和光刻胶去除剂领域的技术优势，成功打破国外垄断，实现进口替代。公司财务表现稳健，营业收入和净利润持续增长，毛利率保持较高水平。未来，随着全球半导体产业向中国大陆转移，公司有望进一步扩大市场份额，实现持续增长。