20260930-申银万国期货-品种策略日报-双焦（J_J）_1页_288kb

期货市场与现货市场分析总结

核心内容概述

本报告提供了期货市场与现货市场相关数据的分析，主要聚焦于焦煤（JII）与焦炭（J）期货合约，以及焦煤现货价格的变动情况。同时，还涉及央行近期的货币政策调整及对相关产业的支持政策。

期货市场分析

合约价格

价差分析

现货市场分析

焦煤现货价格

政策背景

中国人民银行近期发布多项政策调整，主要包括：

1. 下调抵押补充贷款(PSL)利率：一年期PSL利率由1.75%降至1.5%，释放流动性。
2. 新增支持领域：将“六张网”建设（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）纳入支持范围。
3. 增加科技创新和技术改造再贷款额度：由6000亿元增至1.4万亿元，支持比例由60%提高至100%。
4. 增加支农支小再贷款额度：新增5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。

评论及策略建议

双焦市场

• 盘面走势：昨日夜盘双焦盘面窄幅震荡，焦煤总持仓环比基本持平。
• 供应与需求：当前焦煤内外供应偏紧问题依然存在，但远端供应有政策预期的保供稳价措施。
• 铁水产量：上周铁水产量环比小幅下降，样本钢厂盈利率持续恶化。
• 下游需求：下游超低利润将通过减产压制炉料需求，叠加临近月末补库驱动减弱，后市双焦需求预计持续走弱。
• 短期走势：判断短期盘面呈震荡偏弱走势。
• 关注重点：铁水产量拐点、供应恢复情况、以及旺季终端需求成色。

风险提示

1. 数据局限性：报告依据的数据来源可能存在不准确或不完整的情况。
2. 预测不确定性：对未来走势的预测存在不确定性，可能与实际情况不符。
3. 宏观与产业变化：宏观环境和产业链影响因素可能发生变化，带来市场波动。
4. 投资风险：市场有风险，投资需谨慎，报告内容仅供参考，不构成买卖建议。

免责声明

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分析师：沈垚犇（从业编号F03148029，交易咨询号Z0022842）
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